市场不再押注9月降息50基点

09-12

美国住房成本是8月通胀走高的主推手，并且业主等价租金指数连续两个月上涨，打破了人们对减速的普遍预期。CPI数据公布后，交易员预计9月降息50基点的可能性降至不到20%，此前一直押注50基点的花旗撤回该预期。

由于住房和旅游价格上涨，美国8月通胀意外升温，削弱美联储大幅降息可能性。

隔夜公布的美国8月CPI同比上涨2.5%，核心环比意外升至0.3%，创四个月最大涨幅，意味着通胀仍具粘性，基本锁定美联储在下周的会议上降息25个基点。

数据公布后，掉期市场定价预计9月降息约26个基点，12月约降息104个基点。CME芝商所工具显示，交易员预计9月降息50基点的可能性降至不到20%，降息25基点的可能性升至83%。

此前一直押注9月降息50基点的花旗撤回该预期，但预计年内仍将降息125个基点；摩根大通则维持50个基点的预期不变。

从CPI分项价格看，住房成本是推升通胀的主要因素。8月住房价格环比上涨0.5%，其中，业主等价租金指数（OER）同样上涨0.5％，创下1月以来最大涨幅，为连续第二个月上涨，打破了人们对减速的普遍预期，可能在更长时间内保持上行态势。

有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文评论称：较为坚挺的住房通胀导致8月份核心价格涨幅略高于预期，这可能会使美联储官员更难推动在下周的美联储会议上进行50个基点的更大幅度降息。

中金分析点评称，如果按照Zillow房租指数环比趋势前瞻判断，未来6个月CPI房租通胀环比很可能较难保持在低于0.2%的水平。这意味着来自于房租放缓的反通胀作用可能比较有限。

除住房外，机票、服装以及日托和学前教育也推动了预付款的增长，汽车保险费和酒店住宿费继续上涨。即使是剔除了住房和能源的服务价格也实现了0.3%的环比涨幅，为4月以来最大。

CreditSights美国投资评级和宏观策略主管Zachary Griffiths表示：

“尽管我们从未处于预计降息50个基点的阵营，但CPI的小幅上行似乎足以阻止政策制定者任何有关取更大幅度举措的考量。”