美联储降息风暴：市场欢呼vs经济隐忧

2024-09-18

今晚，美国联邦储备委员会预计将做一件自2020年3月以来从未做过的事情：降息！

尽管已经准备就绪，但全球投资者仍然感到紧张，不确定在降息后金融市场和全球经济会有什么样的反应。

美联储落后于其他央行，如英格兰银行、欧洲中央银行以及加拿大、墨西哥、瑞士和瑞典的中央银行。它们已经降低利率以应对经济放缓和通胀。但没有谁能像美联储这个全球最大的中央银行那样影响市场。

因此，降息必然会震动金融世界的每个角落。

处于风口浪尖的货币、商品和市场

利率变化总是会影响货币。一直如此。较高的利率意味着外国投资者能获得更好的回报，从而推高相关货币的价值。

在过去几年中，我们已经看到美元飙升，而日本和土耳其由于低利率，导致其货币崩溃。日元和里拉遭受重创，但美元对一篮子全球货币走强，在2022年全年创下新高。美联储的利率与其他央行之间的差距已经造成摩擦。

你看，美元走强使得货币较弱的国家进口更加昂贵，推高了它们的通胀率。像日本这样的中央银行处境艰难，试图在货币保持疲软的同时控制通胀。

尽管我们在8月5日看到，日本银行可能与美联储一样强大，因为它单枪匹马地使每个金融市场（包括加密货币）崩溃。比特币在几秒钟内跌破5万美元，这是数月来的首次。

然后是美国经济本身。劳动力市场疲软和衰退担忧正在暗中潜伏。传统上，较高的利率使黄金不那么吸引人，因为债券和其他固定收益投资提供更好的回报。但黄金也是通胀对冲工具，随着利率下降，通胀可能会上升，从而增加对黄金的需求。

石油和其他通常以美元计价的商品也可能从美联储降息中受益。较低的借贷成本可以刺激经济活动，推动对这些原材料的需求。

特别是发展中经济体和不发达经济体对美国货币政策极为敏感。美联储的任何举动可能会对它们的打击比对大型经济体更严重。

股票市场？也不能幸免。自上周五以来，华尔街一直处于紧张状态，随着每一条关于何时以及降息幅度多大的消息而摇摆不定。

达利奥的警告和主要全球力量

在利率决定之前，华尔街顶级玩家、桥水联合创始人瑞·达利奥列出了推动全球经济的三个相互关联的力量。

首先是：债务、货币和经济周期。众所周知，美国坐拥巨额债务。在23年来最高利率下，联邦政府仅用于偿还债务的支出就达到1.049万亿美元。这比去年增加了30%，预计2024年总额将达到1.158万亿美元。瑞·达利奥想知道在降息后如何管理这些债务。

他还提出了美国内部秩序和混乱的问题。即将到来的选举暴露了深层次的分歧，根据CNBC美联储调查，卡玛拉·哈里斯现在被视为比唐纳德·特朗普更强的候选人。但除了谁将上台之外，瑞·达利奥指出，权力交接本身可能会很混乱，财富和价值观的巨大差距正在将国家撕裂。内部政治混乱反过来可能会造成更多的市场不稳定。

瑞·达利奥提到的第三股力量是主要全球大国之间的紧张关系。他警告说，这些超级大国之间的地缘政治冲突很容易升级。在贸易、关税、乌克兰和伊朗问题上已经存在摩擦。

与此同时，股市可能正在为失望做准备。上周，交易员们正在为四分之一点的降息做准备。但现在，市场押注降息幅度为半个百分点。这一变化已经推动标普500指数和道琼斯指数创下历史新高。

CME FedWatch工具显示，交易员们现在给予50个基点降息63%的几率，将当前5.25%-5.50%的利率降至4.75%-5%的区间。更温和的25个基点降息的几率为37%。

摩根大通警告说，如果美联储降息50个基点，它可能会通过确认市场对直到12月激进降息的预期来平息市场。但一些分析师担心，这可能预示着美国的经济问题更加深重。

历史上，降息50个基点通常会导致股市回报率较差，例如在大金融危机和互联网泡沫破裂期间就出现过这种情况。有强有力的理由支持加快降息步伐。但存在很多不确定性。

此外，杰罗姆·鲍威尔和他的团队在距离下一次美国总统大选如此之近的时候让市场蒙在鼓里是不寻常的。由于美联储委员会意见不一，没有人能确定决定会朝哪个方向发展。

现在我们所能做的就是等待。