美联储通讯社：接下来的问题是，降息终点在哪里，速度有多快？

09-19

根据鲍威尔的发言，中性利率可能上调，未来不会继续以50基点的速度降息，经济数据仍是主要依据。Nick Timiraos表示，降息太快可能导致通胀迟迟达不到2%的目标，降息太慢可能导致失业率重新上升，预计下次会议将继续面临和本次类似的不确定性。

周三，在美联储大幅降息50基点后，有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，随着美联储正式开启宽松周期，接下来的问题将是：降息终点在哪里，速度有多快？

Timiraos在文章中引用了鲍威尔在发布会上的发言对这个问题进行了回答。

“降息终点”实际上指的是中性利率，即指导货币政策的理论利率。鲍威尔在发言中表示，对中性利率的评估仍存在大范围不确定性，不过“我们不会回到以前超低利率的时代了”：

“我们可能不会回到那个有数万亿美元主权债券以负利率交易的时代，或者长期债券以负利率交易的时代。未来的中性利率可能比当时高得多。”

降息速度方面，鲍威尔表示，不将降息50个基点视为未来新的节奏，美联储不会继续以这样的速度降息，经济数据仍将是决议依据：

“数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停。”

在Timiraos看来，在利率前景方面，美联储可能会面临着来自就业和通胀的两重风险：

一是如果在降息方面拖延不前，会导致失业率上升，使官员们急于进行更大规模的降息。

二是如果在降息方面行动太快，通胀“卡在2%的目标水平”的可能性就会增加。

华尔街见闻此前提及，本次决议不再重申“实现就业和通胀目标的风险继续趋向更好的平衡”，而是改称“实现就业和通胀目标的风险大体均衡”，并新增了关于“致力于支持充分就业，强调避免就业方面的风险”的表述。

Timiraos的文章同样指出，从鲍威尔的发言来看，他也试图在表达时尽量实现“对经济的担忧”和“对就业风险的自满”之间的平衡：

“有观点认为，采取措施支持劳动力市场往往是在它还强劲的时候，而不是开始看到裁员的时候。”

今年年内，美联储还将迎来11月和12月两次FOMC会议。文章指出，持续的混合经济信号继续给下一次会议带来类似的不确定性。