美联储在风口浪尖上开启降息周期，可能提前透露大选结局？

2024-09-19

以史为鉴，在利率下降的选举年中，在任总统或执政党的挑战者获胜的概率更大。

美联储本周决定降息50个基点，这标志着该央行在近半个世纪以来最接近美国总统大选的风口浪尖上启动宽松周期。

虽然利率政策在选举年很少是一成不变的，但在距离选举日不到10周的时间里启动全新的降息周期在此之前只发生过两次——1976年和1984年。

美联储是一个独立的联邦机构，美联储主席鲍威尔和其他政策制定者一贯表示，包括即将到来的选举在内的政治考虑根本没有影响他们的利率决定。

鲍威尔在7月底美联储政策会议后的新闻发布会上表示：“这是我在美联储工作期间经历的第四次总统选举。我们在选举之前、期间或之后所做的任何事情都将基于数据、前景和风险平衡，而不是基于其他任何东西。”

并非所有人都相信他的话。

共和党总统候选人特朗普今年早些时候表示，他认为美联储可能会降低利率，以帮助民主党在11月5日的选举中获胜。特朗普上个月表示，总统应该对美联储的决定有发言权。

民主党总统候选人、副总统哈里斯仅表示，她将尊重美联储的独立性。“作为总统，我绝不会干预美联储做出的决定，”她上个月说。

选举年的利率变动

自1972年以来，除了两个总统大选年外，美联储都改变了利率，而且美联储的行动基本上分为加息和降息两种。

美联储的政策利率在5个选举年中上升，6个选举年中下降。在大多数情况下，这些变化是在选举年之前一年或更长时间开始的周期的一部分。

在利率上升的5个选举年中 ，在任总统或控制白宫的政党有4次赢得了连任。

2000年出现了例外，当时副总统阿尔·戈尔（Al Gore）未能为民主党保住白宫，乔治·布什 （George W. Bush） 为共和党重新夺回了白宫。当年1月至10月底期间，时任美联储主席格林斯潘曾将利率上调1个百分点，不过最后一次加息是在6月，也就是大选前大约五个月。

与此同时，在利率下降的6个选举年中，在任总统或执政党的挑战者有5次获胜。

1996年是个例外，现任民主党人比尔·克林顿赢得了第二个任期。同样在格林斯潘的领导下，利率在1月至大选日期间下调了25个基点，尽管最后一次降息发生在当年年初。

在选举日之前的选举年里，利率最多上升2.56个百分点。这种情况发生在1984年，当时沃尔克领导下的美联储仍在努力消除高通胀的残余。共和党人罗纳德·里根以压倒性优势赢得连任。

而降息幅度最大的一次是在2008年的2.75个百分点，当时时任美联储主席本·伯南克正在大幅降息以缓冲全球金融危机的打击。巴拉克·奥巴马为民主党重新夺回了白宫。

自1972年以来，仅有的两个总统大选年没有出现利率变化，分别是2012年和2016年。奥巴马在前者的选举中赢得连任，特朗普在后者的选举中获胜，为共和党人重新夺回白宫。

利率在选举年的变动以及哪位候选人获胜

开启降息周期的选举年

尽管选举年的利率变化很常见，但开始全新的降息周期（在最近的一次或多次费率上调或费率变动暂停至少五个月之后的一系列降息）却并不如此。

在美联储本周的利率决议之前，自上世纪70年代以来已经有过四次是在选举年开启降息周期的，其中三次都是执政党的挑战者获胜。

从选举年开始的美联储降息周期

最近的一个例子是2020年的上一次总统选举。在新冠疫情开始时，美联储在鲍威尔的指示下于当年3月两次降息累计1.5个百分点，使政策利率降至接近零的水平。民主党人拜登在那次选举中以微弱优势击败了特朗普。

而比今年还接近选举日的全新降息周期发生在1976年，当时阿瑟·伯恩斯 （Arthur Burns） 领导下的美联储在选举日前4周开始降息。不过，这对民主党人吉米·卡特 （Jimmy Carter） 击败现任共和党人杰拉尔德·福特 （Gerald Ford）的影响有多大尚不清楚，当时的利率决定并未及时公开宣布。