黄金、原油周一开盘暴跌 原油后市怎么走？

期货日报|2024年10月28日

黄金、原油周一开盘暴跌。分析人士表示，中东地缘风险虽然缓解但并未解除，因此供应端的不确定性使得原油风险溢价摇摆不定。

黄金、原油周一开盘暴跌。现货黄金开盘跳空低开15美元／盎司，报2731美元／盎司。WTI原油期货开盘大幅下挫，跌幅超5%，报68.11美元／桶。

过去一周，中东地缘风险升级、全球原油供需关系持续变化，原油期货价格走势整体呈现无序状态。

招商期货原油分析师安婧表示，中东地缘风险虽然缓解但并未解除，因此供应端的不确定性使得原油风险溢价摇摆不定。上周，美国国务卿布林肯会见以色列总理，市场起初预期停火协议或有进展，然而以色列却持续袭击黎巴嫩，因此油价再度走强。市场认为停火协议短期难以达成，同时，以色列展开对伊朗的反击行动，伊朗原油供应仍然存在威胁，在地缘风险的支撑下，油价震荡偏强。

“单纯从供需基本面看，油价相对偏空，但中东地缘冲突，特别是以色列和伊朗关系逐渐紧张，一定程度上提振油价。”中辉期货能化分析师郭艳鹏称，宏观经济为油价核心利多驱动，当前呈现出强预期弱现实特点，随着各大经济体不断推出货币和财政利好政策，宏观面预计会逐渐修复，但何时出现实质性改善还有较大不确定性。

供应方面，沙特已表示将从12月份起逐步开始增产，不过石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）相继下调全球石油需求增长预测。

“2024年10月EIA、OPEC、IEA下调2024年全球原油需求增速预期。三大机构下调2024年全球原油需求增速的核心原因是，得益于新能源汽车市场不断扩大，全球最大的原油进口国中国原油需求有达峰趋势。很长一段时间中国原油需求增量占到全球增量的一半到三分之二，伴随着中国原油进口下降，全球原油需求增长相对乏力。从全球供需来看，印度、东南亚、非洲、南美等发展中国家的需求还在上升，全球原油需求仍在增长。根据EIA预计，伴随着2024年底OPEC+开启增产，2025年一季度之后全球原油供给将会明显高于需求。”郭艳鹏说。

宏源期货原油分析师何颢昀告诉记者，能源转型背景下全球石油需求增长放缓已经成为不争的事实，EIA月报显示今年前9个月全球石油需求仅同比增长85万桶／日左右，其中OECD国家需求同比小幅下降，而中国需求同比仅增长15万桶／日左右，远不及年初预期。在新能源汽车销售量不断增长的背景下，我国汽油、柴油需求在2024年大概率完成达峰，且后期有可能开始下降，石油需求高增长年代基本结束，而OECD国家需求后期亦难有趋势性增长，全球石油需求增长的动能完全依赖中国以外的发展中国家，对应每年的增量或不足100万桶／日。供应方面，OPEC+目前仍然计划在今年12月开始增产，并于明年完全退出220万桶／日的自愿减产；非OPEC+国家当中，美国、加拿大、巴西与圭亚那等美洲国家未来数年仍有充足的增产潜力，原油远端供需关系转弱风险较大。

安婧认为，交易者对以色列袭击伊朗早有预期，因此油价当中包含一定的风险溢价，因担心伊朗的石油设施受损。然而以色列本次袭击只针对军事设施，并未影响伊朗石油供应，并且伊朗对此次袭击的反应较为平淡，作出强烈反击的概率极低，周一开盘后油价预计将下跌3~5美元／桶，因风险溢价回吐。

“我们认为以色列和伊朗的矛盾对油价影响较大，因为伊朗本身为重要原油出口国，日均出口原油150万桶，而且毗邻全球石油运输大动脉霍尔木兹海峡。”郭艳鹏认为，当前伊朗和以色列行动均较为克制，但仍有较大不确定性。以色列方面，其核心目标是控制加沙地区，不愿过分扩大与伊朗的矛盾，并且美国正处于大选关键期，也不支持以色列扩大冲突；从伊朗角度看，今年4月份和10月份两次对以色列的袭击相对克制，伊朗方面也不愿与以色列正面起较大冲突，行为更多是出于对盟友的支援，后期仍需关注中东格局的进一步演变。