一周金市回顾：美国大选及利率会议临近 黄金短期回调风险增加

新华财经北京10月28日电 上周（10月21日-25日当周）国际现货黄金开盘2719.21美元／盎司，最低2708.80美元／盎司，最高触及2758.4美元／盎司，报收2746.92美元／盎司，当周上涨25.28美元／盎司或0.93%，周线连续第三周收阳。

受避险推动，金价无视美元美债走高。上周金价再创历史新高至2758.4美元／盎司，但因一系列积极的经济数据促使市场调降对美联储降息幅度和速度的预期，黄金创新高后出现获利了结。

展望本周，美联储官员进入会议前的“静默期”，尽管中东紧张局势以及美国大选的不确定性，仍将对金价构成支撑。但即将公布的一系列重磅经济数据，可能影响市场对美联储政策的预期，黄金短期回调风险增加。

获利了结出现 金价冲高回落

整体回顾上周金价走势，因中东地区战事持续升级及美国大选的不确定性，金价上周再度刷新历史新高，但因美联储官员再度呼吁谨慎降息，金价承压回落。

具体来看，上周一多位美联储高官就货币政策前景发表讲话，支持谨慎、渐进、缓慢地降息。他们认为在经济高度不确定的情况下，应该谨慎行事，预计利率将“远高于”疫情前十年的水平。

与此同时，上周四公布的初请失业金人数创9月28日当周以来新低；美国10月标普全球制造业以及服务业PMI初值及美国9月新屋销售等数据表现强劲，也均对金价上涨构成压制。

这使得黄金市场围绕中东局势的避险需求减弱。

不过，不确定性仍旧是当前黄金市场最主要的利多。上周二，IMF预计今明两年全球经济下行风险增加，并称地缘政治裂痕影响全球经济增长前景。受此影响，当天金价一度重启涨势，并在次日刷新历史新高至2758.4美元／盎司。

另外，上周四美联储隔夜逆回购操作量跌破2000亿美元，接近三年半以来的最低水平。这更坚定了美联储11月继续降息的预期。

整体来看，尽管在不确定性支撑下，金价仍保持强势，但过去一周金价缺少进一步上涨的驱动因素，也在诱使部分多头的获利了结，从而加大金价回调压力。

关键事件临近叠加技术信号 金价回调风险增加

新的一周，面临月度转换之际，美联储官员进入“静默期”，但同时一系列重磅经济数据将要公布。周二，10月消费者信心指数和9月份的JOLTS职位空缺将拉开序幕，紧接着是周三的第三季度GDP的首次预估值、周四的PCE报告，美国10月非农就业报告将在周五压轴出场，最后是ISM制造业PMI指数。

分析来看，由于美联储现在更担心就业市场而不是通胀，疲软的就业数据可能会将市场重回更加鸽派的基调。此外，任何表明美国经济降温的迹象都可能推高市场对美联储在未来几次会议上连续降息的押注，从而支撑金价进一步走高。然而，如果经济增长保持强劲，而PCE数据表明通胀存在一定的粘性，那么降息押注可能会受到进一步打击，引发金价再度出现获利了结。

技术上，时间周期显示，本轮金价的涨势接近尾声，或面临大幅回撤。月线周期显示，2023年10月1810低点到2024年2月1984低点的4个月周期，对应2024年10月为窗口。2022年9月低点1614到2023年10月低点1810的13个月周期，对应11月为窗口。

而周线周期显示，2023年10月初至2024年12月初的10周周期（双周线），10月14日当周、10月21日当周为窗口。以2023年10月2日当周1810低点至2024年2月12日当周1984低点的20周循环，对应2024年6月24日当周、2024年11月4日当周（美联储利率会议当周）。

持仓增加幅度减弱 谨防获利了结

从持仓面看，最近一周黄金多头增仓力度有所减弱，这也增大了近期市场获利了结的风险。

高频数据显示，截至10月11日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周增加1094手，自566714手增至567808手，为第三周增加。但相比前两周超5万手的增加幅度，其增加力度明显减弱。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的交易商持仓数据显示，截至10月22日当周，COMEX黄金投机者将其净多头头寸增加了6,806手，至242,089手，为连续第二周增加。

全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST持仓截至10月25日当周增加1.15吨，总持仓增加至889.78吨。 不过，从10月22日达到895.24吨的高点之后，上周后几日累计减持了5.46吨。

技术上，上周的10周周期窗口，出现了冲高后回撤，周线连续三周收阳。依据6月底以来，金价拉升三周震荡两周的规律，金价面临短期回撤风险。阻力方面，首先关注2740-2760美元／盎司区域，突破有望冲击2800-2900美元／盎司区域，中期目标指向3000美元／盎司大关。支撑关注2700-2715美元／盎司区域，关键支撑2680-2690美元／盎司区域，跌破或面临深度回撤。

沪金主连（AU2412）合约最高至630.44元／克，上方压力关注630-637元／克，关键阻力643-660元／克区域；支撑关注622-618元／克区域，破位将测试612-609元／克，破位或引发深度回撤。

沪银主连（AG2412）合约最高至8443元／千克压力，阻力8300-8700元／千克区域；支撑关注8100-8000元／千克区域，关键支撑7900元／千克，关键支撑7735元／千克

（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）