日本央行10月议息会议前瞻：“混乱之下”料保持谨慎

新华财经上海10月30日电（葛佳明）日本央行周四（10月31日）将公布最新利率决议以及前景展望报告。市场普遍预计，日本央行将维持政策利率在0.25%的水平不变，下次加息将在2024年12月或2025年1月。本次会议看点在于日本央行行长植田和男在新闻发布会上对目前日本政治局势、日元汇率、日本通胀等关键问题的评价，以及会否对后续利率路径有所暗示。

日本央行本次议息会议或谨慎行事

分析师普遍认为，在众议院选举后，日本政治不确定性加大的背景下，日本央行货币政策正常化的步伐或放缓，对后续利率路径的评价或偏谨慎。

植田和男于上周已提前释放“鸽派”信号，他表示，日本央行有充足时间考虑货币政策路径，暗示10月不会加息。

中金公司研究部国际组日本研究负责人丁瑞认为，在日本政治格局不稳定的背景下，日本央行货币政策正常化的门槛有所抬高，短期内货币政策或边际偏鸽。

安联全球投资公司多元资产首席投资官格雷戈尔-希特（Gregor Hirt）认为日本央行将按兵不动，直到政治方面的不确定性消失。

10月的通胀数据将成为日本央行判断何时进一步加息的重要依据。每年10月为日本下半年财年的首月，也是继4月之后的另一个涨价窗口期，10月的通胀数据将在11月中旬公布，会间接影响2025年的薪资谈判结果。

中金公司在报告中称，金融市场的稳定性也是日本央行需要考虑的因素。10月24日，植田和男表示，金融市场仍旧处于不稳定的状态。日本央行副行长内田真一曾表示，在金融市场不稳定的背景下，日本央行不会进行加息。

本次会议日本央行还将公布最新的经济与通胀的展望。总体来看，日本走出通缩的确定性在逐步加大，未来通胀或继续维持在2%以上。

摩根士丹利在近期发布的报告中指出，在日元持续贬值的环境下，日本央行预计将继续维持其对2024和2025财年通胀存在上行风险的看法。但若日本央行在10月的展望中删除2024财年的通胀上行风险相关表述，预计市场对12月加息的预期可能会有所减弱。

植田和男表态是关键

考虑到日本政坛近期变化以及日元贬值的趋势，本次议息会议的焦点已转至植田和男对众议院选举结果、日元汇率、近期通胀状况等相关事件的评价。

一方面，在日本政治格局不稳定的背景之下，日本央行货币政策正常化的门槛有所抬高。另一方面，日元汇率的贬值会成为支撑日本央行加息的因素。预计在通胀持续的背景下，日本央行的货币政策正常化速率大概率边际放缓，但趋势仍将持续。

需要注意的是，业内人士称，近期日元明显贬值，也有可能刺激日本央行转“鹰”。