澳洲联储如期按兵不动，对通胀上行风险保持警惕

2024-11-05

周二北京时间11:30，澳洲联储连续第八次会议将利率维持在4.35%的13年高位不变，符合市场预期，目的是在与世界许多国家一道等待美国大选结果的同时，继续对顽固的通胀施加压力。澳元兑美元几乎持平。

澳洲联储在利率方面已经连续一年按兵不动，并重申不会在政策上“排除任何可能性”，利率制定委员会还强调了国际前景的“高度不确定性”。

政策声明显示，“委员会仍然坚定地决心将通胀恢复到目标水平，并将采取必要措施来实现这一结果。”

澳洲联储表示，政策需要保持足够的限制性，直到委员会确信通胀正在可持续地朝着目标区间移动。核心通胀仍然高企，服务性通胀仅逐步下降，预计通胀在2026年前不会回到目标区间的中点。

澳洲联储下调了对GDP和家庭消费增长的预测，下调CPI和核心通胀预测。

具体而言，该联储预计2024年12月GDP增长为1.5%，2025年12月为2.3%，2026年12月为2.2%；预计2024年12月CPI为2.6%，2025年6月为2.5%，2025年12月为3.7%，2026年12月为2.5%。

澳洲联储主席布洛克将于12:30召开货币政策新闻发布会。布洛克此前一再表示尚未准备好降息，坚称在降息之前，通胀需要“可持续”地保持在2-3%的目标范围内。因此，交易员已将对降息时机的定价从之前的2025年2月推迟到5月。

虽然澳大利亚的核心CPI已从2022年的峰值回落，但仍保持在3.5%的高位。服务业通胀仍然强劲。澳洲联储的最新预测显示，核心通胀率将在2025年中后期达到2-3%的目标区间，早于8月份的估计。

澳洲联储表示，即使在海外降息后，其政策仍然比同行“限制性更小”，凸显了其异常状态。美联储等其他主要央行已经开始降息，以保持其经济实力或重振增长。

与此同时，潜在的新一届特朗普政府威胁对外征收高额贸易关税。这可能会对澳大利亚产生溢出效应。

由于货币政策紧缩，澳大利亚的经济增长在过去一年中急剧减速。然而，其劳动力市场仍然充满活力，失业率处于4.1%的历史低位。这让布洛克和她的同事们对他们设计软着陆的能力充满信心。

虽然强劲的就业市场支撑了需求，但经济学家表示，货币财政政策的不协调使澳洲联储的工作变得更加困难。

加拿大皇家银行首席经济学家Su-Lin Ong表示，澳大利亚的公共支出“火热”。“我们认为，政府消费需求与2025年澳洲联储的温和宽松周期是一致的。”

惠誉评级估计，政府预算将在2025财年转为赤字，这反映了减税和对家庭生活成本的支持，以及澳大利亚主要出口产品价格的下跌。该评级机构将该国的财政政策描述为“适度扩张”。而政府拒绝了其政策有助于推动价格增长的说法。

Finder消费者研究主管格雷厄姆·库克则认为，要求澳洲联储明年2月降息的压力越来越大。他说：“尽管通胀率已经达到了澳洲联储2-3%的目标，但这并不会触发澳洲联储自动开始降息，这将令房主失望。10月份，有47%的借款人难以偿还贷款，创历史新高，数千人将被迫削减其他领域的支出。许多人都依赖于2025年预计会出现的多次降息。”