机构看金市：11月6日

新华财经|2024年11月06日

•正信期货：美国经济软着陆现实不改 贵金属存在利多驱动

•西南期货：贵金属中长期上涨逻辑仍强

•混沌天成期货：贵金属现阶段容易出现短线的剧烈波动

•Von Greyerz：美国已经处于经济衰退中 黄金正逐渐成为首选的保值手段

•贺利氏：金价呈现超买状态 出现回调和盘整将是正常现象

【机构分析】

•正信期货表示，隔夜美国公布10月服务业PMI，录得56，大幅超出市场预期值53.8和前值54.9，创一年最高水平，服务业进入强势扩张区间，与制造业结构分化进一步扩大，表明美国经济总体保持极强韧性，数据落地后美元指数和美债利率短暂拉升，软着陆预期令贵金属冲高，但在风险事件落地前，市场仍然偏谨慎态度。中期来看，美国经济软着陆的现实不改，其扩张财政政策对贵金属都形成利多驱动，关注事件落地后的回调做多机会。

•西南期货表示，美国新增非农数据不及预期，通胀数据高于预期，美国经济景气度持续下降，美联储在9月会议中降息50个基点，利率点阵图暗示2024年还将降息50个基点，美联储正式开启降息周期，美债收益率和美元指数回落，美国实际利率下降。同时，地缘政治风险增加，有望刺激黄金的避险需求。因此，贵金属中长期上涨逻辑仍强，预计大幅下跌风险不大，建议前期多单继续持有。

•混沌天成期货表示，美国10月ISM非制造业PMI为56，创2022年8月以来新高（预期53.8），美国9月贸易帐录得-844亿美元，为2022年4月以来最大逆差。美国经济数据具备韧性，但整体服务业和制造业分化还在逐步扩大，从而使得美元逐步下行，对贵金属的压制影响减弱。贵金属现阶段在结利盘和情绪集中释放的影响下易出现短线的剧烈波动，在美联储议息会议前金融市场波动率仍在不断上行，虽中长期上行的动能不变，但在行情加速阶段仍需警惕流动性波动影响。

•Von Greyerz的合伙人Matthew Piepenburg表示，美国已经处于经济衰退中，而全球债务危机使得经济增长在数学上变得不可能。因为经济中已存在潜在的疲软，所以传统经济指标如失业率、消费者价格指数（CPI）和核心个人消费支出（PCE）并不能揭示全部真相。经济学家和政策制定者专注于优化，却忽视了高债务负担下经济的复杂性。最近一次的降息表明“美国经济的好日子到头了”，经济无法承受更高、更持久的利率环境。目前的选择是贬值货币来支持债券市场，这对中低收入阶层影响尤为严重。随着各国寻找美元的替代方案，黄金正逐渐成为首选的保值手段。综合以上消息，美国债务危机令美国经济难增长，经济恐已经陷入衰退，令美元指数承压，利好黄金。

•贺利氏贵金属分析师指出，投资者对黄金ETF的兴趣重燃，帮助支撑了第三季度的黄金需求；不过，同期央行的需求有所放缓。而期货市场方面，分析师注意到投机性期货持仓上升至净多头2960万盎司。该数值尚未达到9月中旬的高位，但从历史标准来看依旧处于高位。金价呈现超买状态，且价格和相对强弱指数（RSI）出现背离，因此出现回调和盘整将是正常现象。