爱迪生研究公司：特朗普胜选对全球市场来说意味着什么？

2024-11-06

据爱迪生研究公司预测，特朗普将赢得白宫，美元和美股被认为是赢家，但共和党总统可能会对债券、新兴市场、清洁能源和可持续投资产生负面影响。

以下是具体分析：

货币

特朗普总统被认为会增强美元，投资者预计他的政策会导致通胀和经济增长高于哈里斯执政的水平。这意味着美联储将需要维持高利率以防止经济过热，这将对美元有利。

与此同时，特朗普计划对贸易征收关税，迫使欧洲盟友为国防支付更多费用，以及对多边机构的怀疑，可能会抑制世界其他地区的增长，从而增强美元的吸引力。花旗分析师预计，特朗普获胜后美元将上涨3%。

分析师预计欧元会大幅下跌，如果关税和减税随之而来，欧元兑美元汇率可能会跌破1的关键水平。

更高的美元收益率也将意味着套利交易的回归，日元和瑞士法郎等货币在选举前夕已经大幅抛售。

然而，分析师表示，瑞士法郎将获得支撑，因为该国高价值的出口产品免受关税的影响，并且该货币在通胀加剧期间往往表现优于其他货币。

随着特朗普政府预计将对加密货币监管采取更温和的立场，比特币是另一个潜在的赢家。世界上最大的加密货币在周三创下了历史新高。

股票

特朗普承诺为大公司减少监管和减税，增加石油生产以及实施严格的移民政策，这些都表明经济增长和通胀将会增强，这被视为对股票有利。银行、科技、国防和化石燃料等行业可能会受益。

高盛估计，他将企业税率从21%降至15%的计划将使标普500指数的收益增加约4%。

即便如此，特朗普的减税计划能否通过国会尚不清楚。与此同时，他的保护主义政策会增加成本，降低盈利能力，并损害跨国公司。

在美国以外，强势美元、美国利率上升和贸易紧张局势意味着防御性行业表现会更好，而那些在美国市场有敞口的跨国公司将受到冲击。

受到关税变化影响的行业，如半导体、汽车和清洁能源，可能会出现波动。在选举结果出来之前，投资者已经卖出日本股票，以及欧洲电动汽车和芯片股票。

巴克莱银行警告称，如果贸易冲突再次爆发，欧洲盈利可能会出现“高个位数”的百分比下降。欧洲的国防行业可能会出现喜忧参半的结果，特朗普表示他将结束俄乌冲突，但他也表示欧洲盟友需要在国防上投入更多资金。

债券

投资者对美国政府债务规模和财政赤字不断增加越来越感到担忧，担心这会推高借贷成本或美债收益率。

根据一项估计，特朗普的支出计划将在10年内使赤字增加7.5万亿美元，远高于哈里斯提出的数字。10月份，随着市场预期特朗普获胜的可能性越来越大，美债收益率上涨了近50个基点。

特朗普政策带来的通胀压力将使美联储在降息方面腾挪的空间更小，这将使美债收益率保持在高位。

特朗普获胜也可能抑制欧洲和亚洲的增长，因为关税和其他政策给这些经济体带来了压力。欧元、日元、瑞士法郎和其他货币面临的压力更大，通胀率更高，将减少这些地区央行在必要时降息的空间。分析师预计全球收益率将上升。

大宗商品

特朗普将通过扩大联邦租赁和尽可能地撤回环境监管来最大限度地提高美国石油和天然气的开采量——这一政策议程几乎可以保证该国将继续成为世界上最大的石油生产国。这种充足的供应可能会帮助保持WTI原油期货价格保持相对较低水平，该期货今年迄今已下跌约4%。

另一方面，他可能会加强对伊朗的石油制裁的执行力度，这可能会减少世界原油供应。他还表示将把战略石油储备填补到前所未有的水平，这可能会在政府进入市场时为价格提供支撑。

新兴市场

甚至在大选之前，人们对特朗普政策的担忧就已经给新兴经济体带来了压力。除了对中国征收关税之外，特朗普还表示，他将对墨西哥汽车进口征收高达200%的关税。分析师表示，墨西哥比索可能会跌破21比1美元的水平，这是两年多来的最低水平。

新兴市场面临的另一个潜在阻力是：特朗普的副总统候选人JD凡斯提议对汇款征收10%的税，这对许多拉丁美洲经济体来说很重要。

如果出现关税上调，南非兰特、巴西雷亚尔和这些国家的股市将面临风险，韩国和其他芯片制造商也将面临风险。

美债抛售和美元上涨也将从新兴市场吸走资金，迫使许多国家收紧货币政策。

拥有国内增长和改革故事的新兴经济体，如印度或南非，可能会从中受益，并在动荡的全球环境中成为避风港。铜和锂生产国智利可能会在很大程度上免受影响，因为其出口商品的不可替代性较强。

绿色投资

特朗普获胜将使他能够兑现其竞选承诺，撤销限制石油和天然气钻探以及煤炭开采的绿色法规，这可能会推动这些行业的股票上涨。

特朗普还表示，他将“取消《通胀削减法案》中所有未动用的资金”，该法案是拜登-哈里斯政府签署的标志性气候法案，其中包括数百亿美元的电动汽车、太阳能和风能补贴。

但实际上可能导致这些行业股票下跌的措施可能需要国会行动，一些共和党议员至少表示支持该法案的部分内容。

特朗普还誓言解雇美国证券交易委员会主席加里·根斯勒。这将对美国可持续基金迫使公司进行政策变革的能力构成挫折，并可能使这些基金的吸引力下降。自2022年以来，随着高能源价格损害了相对回报，这些基金一直面临净赎回。