迈科期货：美元指数延续上行，贵金属短线震荡偏弱

2024-11-12

一、财经要闻

　　1.美国三大股指小幅收涨，道指涨0.69%报44293.13点，标普500指数涨0.1%报6001.35点，纳指涨0.06%报19298.76点，均续创历史新高。

　　2.纽约尾盘，美元指数涨0.53%报105.51，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.59%报1.0656，英镑兑美元跌0.4%报1.2868，离岸人民币对美元跌285个基点报7.2275。

　　3.11月，尽管美联储如期降息，但由于美国政治环境的复杂性，当选总统的财税政策成为影响2025年市场的重要变量，未来货币政策的不确定性显著加大，多位分析师也下调了美联储降息次数的预测。数据显示，市场研究机构已经削减了对于美联储12月大幅降息的预期，目前预期降息25个基点的概率为65%，一周前该数字为83%。最新调整预测的金融机构，包括了巴克莱银行、道明银行。这两家银行的研究部门均提及，当选政府可能对移民实施更严格的限制并提高进口关税，这些政策可能会刺激通胀并改变美联储的利率路径。道明银行预计，美联储在评估新政策对通胀和经济增长可能造成的影响时，会暂停降息，预计美联储将在明年1月至7月期间维持利率稳定。巴克莱银行则上调美国明年的通胀预期，预测美联储将在2025年降息2次，此前预估为3次。此前，野村证券经济学家已将美联储2025年的降息次数从4次调整至1次；德意志银行则预计，美联储可能会在12月放缓甚至暂停降息，以观察政策对经济的影响

4.中汽协数据显示，10月份，汽车产销分别完成299.6万辆和305.3万辆，环比分别增长7.2%和8.7%，同比分别增长3.6%和7%。其中，新能源汽车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%。中汽协预计，今年后两个月车市仍将保持向上走势。

　　5.中国10月金融数据重磅出炉。据央行初步统计，10月末，M2余额同比增长7.5%，增速比上月末高0.7个百分点；M1同比下降6.1%，较上月收窄1.3个百分点，为年内首次增速回升。前十个月，人民币贷款增加16.52万亿元；社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右，新发放个人住房贷款利率为3.15%左右，均处于历史低位。

　　6.日本央行10月政策会议的意见摘要显示，该行政策委员会成员讨论了对上调基准利率保持谨慎的必要性，并且没有给出关于下个月行动的明确提示。内部对加息时机存在分歧，警惕市场波动风险。

　　二、基本面分析及结论

　　市场仍在交易特朗普上台后相关政策可能引发的再通胀预期，将改变未来美联储降息路径，减少年内以及明年上半年降息次数。特朗普交易延续，受此影响，美债利率维持高位，美元指数上行至105.5附近。商品价格表现平淡，贵金属价格表现承压。在特朗普交易的第一阶段，市场更关注再通胀的影响，10月中下旬贵金属价格偏向利多，但11月份以来，市场进入第二阶段交易，即再通胀可能引发美联储降息节奏，推升美元和美债，贵金属价格偏压制。但距离12月份议息会议尚有时间，明年情况仍具有不确定性，所以短线定义为阶段性调整。

　　结论：短线震荡调整，沪金主力合约关注600附近短线支撑，沪银主力合约关注7450短线支撑。