特朗普或在独立性问题上与美联储“友好相处”

2024-11-12

据Piper Sandler的分析师表示，当选总统特朗普不太可能任命所谓的“影子”主席来削弱现任美联储主席鲍威尔的立场。

虽然鲍威尔的任期要到2026年才结束，但媒体报道称，特朗普的一些顾问正在敦促他任命美联储主席的继任者。Piper Sandler分析师表示，这一继任者将发表与鲍威尔不同的声明，可能会说服债券市场不再关注鲍威尔和美联储，而是关注这位新任官员。

分析师在给客户的一份报告中写道：“这样一来，白宫就可以夺取货币政策的传递权。”

上周，鲍威尔断然拒绝了特朗普可能会将他解雇的说法，他对记者表示，如果下一届政府要求他辞职，他不会辞职。《华尔街日报》报道称，鲍威尔也可能会对任何试图在任期结束前将他赶下台的企图提出法律挑战。

至于特朗普本人，他最近没有表示有任何计划试图迫使鲍威尔下台，他在6月份表示，他会让鲍威尔完成他的任期，“尤其是我认为他做对了的话”。《华尔街日报》报道称，特朗普的顾问们对他在这个问题上应该走多远存在分歧。

与特朗普之前在白宫的四年任期相比，特朗普在美联储立即做出改变可能会更加困难，尤其是因为美联储七人董事会没有空缺职位。

与此同时，美联储的任何变化都可能威胁到政策制定者正在进行的一项努力，即在不引发更广泛经济或劳动力需求崩溃的情况下战胜通胀。上周，美联储将利率下调了25个基点，并表示经济活动仍保持“稳固步伐”，但市场对未来降息的时间表仍不确定。

一些分析师推测，特朗普提出的政策变化，尤其是对美国进口商品征收全面关税，可能会推高通胀，导致美联储将利率维持在比最初预期更高的水平。《华尔街日报》称，这种波动加剧了美联储与新特朗普政府之间发生冲突的可能性。

尽管如此，Piper Sandler分析师表示，特朗普“似乎有可能在美联储的独立性方面表现得很好”，他们认为，让美联储保持独立将是当选总统为实现其对低利率的偏好而采取的“最佳和最容易的选择”——尤其是如果他的政策扩大了美国联邦赤字。更大的赤字可能会迫使政府出售更多债券来为其债务融资，从而可能推高整体借贷成本。

Piper Sandler分析师表示：“如果新政府如预期那样不太可能减少赤字，那么坚持通胀目标和美联储的独立性似乎是对保持尽可能低的借贷成本的有效平衡。”