分析观点：三大因素支撑金价，现在可能是长期买入良机

2024-11-14

央行购买和不断上升的投资者兴趣已经推动金价升至创纪录水平，但最近的回落让一些人质疑金价能否继续上涨。但IG驻伦敦的高级技术分析师Axel Rudolph表示，黄金仍有基本面和技术因素带来的中长期支撑。

1、各国央行纷纷买入黄金

在11月13日发表的一篇文章中，Rudolph分析了黄金长期上行趋势的稳定性。他关注的第一个主要因素是主权买入。

他写道：“央行的黄金购买量已达到历史水平，仅2022年上半年就购买了近400吨黄金，这是55年来最快的速度。”“到2024年7月，全球购买量达到近14年来的最高水平。”

Rudolph表示，随着在过去10年里各国央行已经“从净卖家转变为积极买家”，购买量的飙升代表着一种重大的背离。他指出：“俄罗斯、印度、波兰和匈牙利等国的主要机构都大幅增加了黄金储备。”

他表示：“这一趋势背后的主要动机是多元化，各国央行寻求减少对外汇和债券的敞口。”“随着全球债务达到创纪录水平，黄金成为对冲市场风险的关键工具。各国央行大量购金给金价带来了持续的上行压力，推动金价就在几周前触及2800.00美元附近的创纪录高点。”

2、地缘政治紧张局势和通胀加剧

近年来，地缘政治紧张局势和通胀加剧，都提升了黄金的避险吸引力。他说：“俄罗斯在2022年与乌克兰爆发冲突引起了重大的市场波动，促使投资者在黄金交易中寻求庇护。”“2021年至2023年中期的通胀飙升进一步增强了黄金作为价值储存手段的吸引力。像美国和欧洲这样的主要经济体经历了40年以来的高通胀率，此后逐渐下降。”

尽管自2023年中期以来通胀有所下降，但Rudolph认为，投资者仍将黄金视为保持购买力的有力选择。他表示：“地缘政治的不确定性和通胀担忧，即使是在特朗普上周赢得美国总统大选之后，已为机构和散户投资者的持续黄金需求奠定了坚实的基础。与此同时，以色列、伊朗及其代理人之间冲突升级的风险仍然很高。”

又一轮通胀的可能性也存在。他说：“特朗普承诺对进口商品征收10%至60%的关税，即使是对美国的盟友，如欧洲汽车制造商，可能导致对美国出口商品征收报复性关税，这可能会造成又一轮通胀，这应该会导致金价上涨。”

3、珠宝需求复苏，以及供应受限

支撑金价的另一个因素是珠宝需求的复苏，这“为整体黄金投资增加了另一层支撑。”

Rudolph写道：“随着全球封锁缓解，消费者信心恢复，疫情后的复苏引发了金饰制造业的大幅反弹。”“文化因素在保持强劲的珠宝需求方面发挥着至关重要的作用，特别是在黄金对婚礼和送礼具有传统意义的地区。世界黄金协会（WGC）预计，受发展中国家财富增长的推动，年度珠宝需求将继续增长。亚洲国家如印度人口众多，意味着对黄金产品的大量未开发需求。”

与此同时，黄金供应仍然受限，这也应该会支撑市场。

他表示：“尽管金价不断上涨，但过去10年黄金产量一直保持相对平稳，造成了严重的供需失衡。”“有几个因素限制了产量，包括矿石品位下降、新发现的大型矿床稀缺，以及主要产区政治风险加剧。环境问题也限制了采矿业务的扩张。”

Rudolph表示，供应限制和强劲需求的结合“表明，在可预见的未来，金价可能会持续走高。供应紧张的形势为金价提供了基本支撑，使其成为一个具有吸引力的交易和投资市场。”

他说：“黄金在过去一年的表现，截至10月底年初至今上涨了约35%，已被证明与股票和债券等传统资产具有竞争力，同时提供了投资组合多元化的好处。”“由于中东局势缓和，以及特朗普明确而迅速地赢得总统大选消除了许多不确定性，金价从10月份2790.17美元的历史高点跌至本周2560美元附近的低点，这可能是一个长期买入机会。”

Rudolph总结道：“从长期来看，黄金作为价值储存手段在几个世纪的经济周期中表现出的耐久性，继续吸引着在不确定时期寻求稳定的投资者。”“在央行购买、投资者需求和供应限制的共同支持下，市场分析师普遍保持乐观的价格预测。”