桥水：特朗普或倾向于更能容忍通胀的美联储主席人选

2024-11-20

桥水联合基金（Bridgewater Associates）首席投资官鲍勃·普林斯周三表示，当选总统特朗普在关税、财政刺激和移民方面的政策可能会使美国无法实现2%的通胀目标。

他在香港举行的第三届年度全球金融领袖投资峰会上表示，如果美国的通胀率在大约一年半后仍接近3%，特朗普可能倾向于提名一位愿意顺应更高通胀目标的美联储主席人选，这将允许他削减利率。

他补充说，“人们期盼降息。但如果通胀率保持不变，那么就可能无法降息。我认为18个月后的局面会很有趣，届时现任美联储主席鲍威尔的任期将结束。”

普林斯也加入了一些同行的行列，他们警告投资者，特朗普的第二任期将导致更高的通胀，因为特朗普承诺的亲商和促增长政策会给物价带来压力，并限制劳动力扩张。

太平洋投资管理公司（PIMCO）副董事长兼董事总经理约翰·斯图津斯基在曼谷举行的福布斯首席执行官会议上表示：“投资者仍应考虑将资金投入具有强大抗通胀属性的资产。”

他说，“通胀不会消失，而美国提议的关税将影响价格。中东的地缘政治风险也是供应链和物流成本的主要风险。”

特朗普此前对鲍威尔展开了猛烈批评。鲍威尔则表示，如果特朗普要求他辞职，他不会离职。他在本月早些时候的一次新闻发布会上表示，任何将他或任何其他美联储理事降职的企图都是“法律所不允许的”。

这位美联储主席表示，美国经济最近的表现“非常好”，并没有发出政策制定者应该急于降息的任何信号。

如果特朗普兑现其减税、限制移民和征收关税的竞选承诺，美联储明年的宽松货币政策可能会面临阻力。

普林斯表示，特朗普的政策可能会创造一个名义增长更高的经济情景，支出将保持较高水平，收益率曲线趋于陡峭。他说，得益于过去几十年的去杠杆化，美国家庭资产负债表处于“相当好的状况”， 稳定的工资也意味着支出主要由收入而不是信贷提供资金。

再加上财政刺激措施，投资者可能无法获得他们之前所寻求的降息幅度。尽管如此，普林斯认为，这种环境对股市更有利，因为具有定价权的公司可以将名义支出转化为名义盈利增长。

他补充说，股市面临的挑战在于，投资者不仅已经消化了过去企业盈利最好的十年，而且还充分考虑了这种情况再次发生的可能性。