铂金市场进入连续第三年短缺

新华财经北京11月27日电 世界铂金投资协会（WPIC）在26日发布的2024年第三季度《铂金季刊》中称，由于前一年异常强劲需求的持续，2024年铂金需求量达到247吨（同比持平）并再次超过受限的供应量（226吨，同比增长2%），预测缺口将达到21吨。

同时，WPIC还发布了对2025年铂金市场供需的首次预测。预计2025年市场连续第三年出现短缺，达17吨。其中总需求预计为245 吨（同比-1%），但总供应仍将受到限制，仅增长1%，至228吨。

报告显示，2024年第三季度的供应量同比增长7%，至46吨，但2024全年的全球矿产供应量与去年基本持平，为177吨（+1%，+2吨）。预计2025年全球铂金矿产供应量将同比减少2%（-4吨），至173吨。

不过，近来困扰全球铂金回收供应的不利因素或许即将迎来解决契机。预计2024年二级供应将同比增长3%，至49吨，而2025年将增长12%，至55吨，但仍低于新冠疫情前5年平均水平8%。综合两者，2024年全球铂金总供应量为226吨（同比增长2%），而2025年为228吨（同比增长1%）。

需求方面，分行业来看，2024年第三季度全球汽车铂金需求同比下降了3%（-0.7吨），预计2024年将同比下降2%（-2吨），至99吨，其中包括替代钯金的23吨铂金。

不过，监管挑战进一步缓解，汽车制造商在调整战略，鼓励以内燃机为主的低碳混动汽车的销售，因此，预测2025年汽车铂金需求将同比增长2%，至101吨，达到2017年以来最高水平。

首饰行业，2024年第三季度，全球铂金首饰需求同比增长7%，增至15吨（+1吨）。2024全年铂金首饰需求预计同比增长5%（+3吨），至61吨。首饰行业积极的需求趋势预计将持续到2025年，预测需求增长2%（+1吨），至62吨。

工业需求领域，2024年第三季度，工业领域需求强劲，同比增长15%（+2吨）。这一增长主要得益于电子和医疗行业的需求增长（10%），以及玻璃行业用量激增96%（尽管起点偏低）。2024全年的工业需求量将比上一年减少1%，降至76吨。随着中国周期性产能扩张的结束，电子行业（+1%，增至3吨）、医疗行业（+4%，增至9吨）、氢行业（+123%，增至2吨）和玻璃行业（+29%，增至21吨）的增长将被化工行业28%的下降所抵消。

在经历了三年的超常增长后，预计2025年的工业需求将减少7吨，降至69吨，降幅为9%。出现这种下滑的主要原因是玻璃行业产能扩张数量缩减导致需求量减少了57%（-12吨），至9吨。不过，预计2025年化工行业（+17%，增至20 吨）、石油行业（+31%，增至7吨）、医疗行业（+4%，增至10吨）和氢行业（+32%，增至3吨）将出现强劲增长。

投资需求方面，2024年第三季度的铂金ETF抛售和交易所铂金库存变动导致本季度净抛售7吨，出现今年首次净撤资。2024年，预计中国对大型铂金条（500克及以上）的需求量将增长17%，增至5吨，全年ETF净持有量将达到5吨。然而，由于日本市场价格主导销售的情况和北美需求的疲软乏力，全球铂金条、币需求（不包括中国的大型铂金条）下降47%（-5吨），部分抵消上述的增长，导致全年净投资需求仅为12吨。

预测2025年受交易所库存增长和中国对大克重铂金条（500克及以上）增长8%的推动，投资总需求将增长7%至13吨。虽然全球铂金条币的投资需求预计将减少12%，至5吨，但预计北美需求将恢复增长。

世界铂金投资协会首席执行官Trevor Raymond评论道：“在需求强劲而持续供应脆弱这两者的推动下，铂金市场在2025年将连续第三年出现极为严重的短缺。问题的核心在于采矿和回收的铂金供应仍然紧张。”

（作者系世界铂金投资协会亚太区总经理）