机构看金市：11月28日

新华财经|2024年11月28日

•瑞达期货：未来贵金属价格受强美元影响或多于高位震荡

•新湖期货：黄金后续可能仍偏强

•金瑞期货：短期金银价格可能维持震荡

•Blue Line Futures：金价仍可能在2025年上半年达到3000美元

•ForexLive：实际利率下降仍将在长周期支持黄金牛市 只是上涨模式会不一样

【机构分析】

瑞达期货表示，最新公布的美国三季度实际GDP年化季环比修正值为2.8%，持平预期和初值。消费者支出在三季度增长3.5%，略低于预期和初值的3.7%，但仍是今年以来的最高增幅，整体经济尽显韧性。美国10月核心PCE物价指数同比升2.8%，为今年4月以来最大升幅，符合市场预期，前值为2.7%。环比则持平于0.3%，符合市场预期。10月实际个人消费支出环比上涨0.1%，前值为上涨0.4%。整体通胀压力有所加大，但个人消费支出的减少同样相对缓解了市场对需求水平过高的担忧。另外，美国上周初请失业金人数小幅下降至21.3万人，前一周续请失业金数则意外升至3年来最高，劳动力初请金申请人数再度回落或暗示劳动力市场仍保有一定接纳度。往后看，短期内美国经济数据维持强势，但部分数据显示消费者支出已有所回落，整体经济前景或仍存在一定走弱空间，降息预期或得到保留。当前特朗普交易情绪消退，但整体经济预期仍相对偏强，未来贵金属价格受强美元影响或多于高位震荡。

新湖期货表示，美联储关注的10月核心PCE物价指标符合预期，但较9月有所反弹，达到2.8%，这一数据支持美联储官员们对接下来降息采取更为谨慎态度。数据公布后，金价短线快速走低，基本抹去日内涨幅。上周首次申请失业金人数降至7月以来的低点，但续请失业金人数意外升至3年来最高，重点关注下周排除了飓风影响的非农就业报告。短期来看，地缘局势在美国新一届政府上台前存在新的影响因素，金价波动可能会增加。中长期来看，共和党上台会施行更为宽松的财政政策和高额关税，可能会使美国经济有再通胀压力，除此之外，全球货币的泛滥以及各国央行购金的持续性，支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。

金瑞期货表示，此前由于避险情绪回落金银价格出现大幅下跌，且昨日公布的PCE数据偏强也使得金银进一步承压。但11月联储会议纪要释放了积极信号，联储官员预计12月将会继续降息，带动了市场降息预期转鸽，构成一定利好。短期金银价格可能维持震荡，接下来需要关注美元和美债利率的进一步回落状况。

蓝线期货首席市场策略师Phillip Streible认为，金价针对美国PCE数据的小幅回调主要是受个人收入增加的推动。如果消费者更加强劲，即使面对更高的通胀，也能显示出其背后的韧性，美联储可能更不愿意激进地继续降息。但是黄金在2025年前两个季度仍可能达到3000美元，除非通胀急升迫使美联储加息，这可能会打击牛市。

ForexLive分析师在最新点评中称，过去几年黄金与实际利率之间相关性减弱的主要原因之一是美国的财政挥霍。这导致实际利率下降时黄金价格大幅上涨，而实际利率上升时黄金价格也并没有走低。但在斯科特·贝森特周末被提名为财政部长后，黄金本周开局不利，因为贝森特被视为财政鹰派。不过，金价的短期调整将由降息预期的重新定价引发。而从更长周期来看，黄金仍处于看涨趋势，因为在美联储的宽松周期中，实际利率可能会继续下降。只不过，“我们可能不会像过去几年那样看到黄金的强劲上涨趋势。”