美元净空仓降至2017年以来新低 对冲基金与资管公司看涨情绪升温

2024-12-09

　　截至12月3日，彭博汇编的美国商品期货交易委员会数据显示，养老基金、保险公司和共同基金等投资者的美元净空头仓位已较前一周减少了一半，降至20.5亿美元，创下了自2017年4月以来的最低水平。与此同时，自10月以来持续看好美元的对冲基金，其看涨押注增加了9.3%。这一系列变化反映出美元市场的复杂动态，受到多种因素的共同影响。

　　一方面，彭博美元指数自9月底跌至八个月低点后已反弹约5%。这一上涨趋势主要归因于交易员为特朗普总统任期内美国通胀上升的预期做准备。此外，美联储降息风险的加大以及地缘政治紧张局势下的避险需求也为美元提供了支撑。然而，华尔街银行却预测明年美元将走低。

　　在美联储方面，上周一些美联储官员对降息持谨慎态度，这进一步稳固了美元的地位。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆暗示，本月可能适宜考虑暂停降息。旧金山联储主席玛丽·戴利则认为，目前降息并无迫切需要。而芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比预测，未来一年利率有望显著下降。

　　尽管如此，布朗兄弟哈里曼公司 （BBH） 策略师Win Thin指出，从美联储上周的言论中可以看出，除了古尔斯比外，其他人都担心通胀会持续，因此准备让市场暂停加息。本周的通胀数据将成为关键，任何价格压力加速上升的迹象都可能颠覆12月降息的说法，并提振美元。

　　据悉，在上周五发布的喜忧参半的就业报告之后，交易员们对本月降息的预期已经上升至80%。他们现在正密切关注即将发布的11月通胀数据，而美联储官员们正处于12月18日决策前的静默期。

　　另一方面，国际政治局势的不确定性也对美元产生了影响。叙利亚巴沙尔·阿萨德政权的垮台、韩国实施戒严后的政治不确定性以及法国政府的不信任投票等事件，都助长了对美元的需求。法国农业信贷银行的高级策略师David Forrester表示，投资者正在寻找避风港，这增加了美元的避险和收益吸引力。

　　此外，根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，资产管理公司在欧元头寸中占据主导地位，其看涨押注达到234亿美元，尽管这一数字较2023年5月的峰值640亿美元有所下降。与此同时，这些投资者对加元、英镑和瑞士法郎持有看跌立场。在杠杆基金方面，持有的美元多头仓位总计144亿美元，主要是由于对欧元和加元的看跌预期，这类投资者对市场趋势的变化通常更为敏感。

　　最后，纽约银行市场策略与洞察主管Bob Savage强调，世界其他国家如何看待2025年的美元，以及美元与其他资产如黄金、比特币或欧元的对比情况，将影响所有市场的风险。在充满不确定性的世界中，美元作为美国债务融资、贸易和价值的核心，成为了许多投资者的首选。