美股牛市无法阻挡？法兴大空头唱反调：狂欢即将结束 是时候退场了

 2024-12-30

2024年，美国股市取得了辉煌的成就，基准标普500指数年初至今上涨逾25%。大多数分析师预计，不可阻挡的牛市将在2025年继续。但与此同时，法国兴业银行以看跌市场和经济著称的Albert Edwards也发出了一些警告。

法国兴业银行全球策略师Edwards在上周的一份研究报告中表示：“那些对美国股市例外论感到厌倦的怀疑人士可以从一些迹象中获得力量，这些迹象表明，狂欢即将结束，是时候退场了。”

这位长期做空者强调，收益率曲线倒挂的结束和对高科技行业的巨大预期是他这样认为的两个主要原因。

Edwards称：“美国10年期国债和两年期国债收益率曲线现在已经转为正值，10年期国债和三个月期国债收益率曲线也是如此。收益率曲线倒挂可能是经济衰退即将到来的早期信号，但如果倒挂结束，就像是发令枪在鸣响。”

这位策略师补充道：“可能‘打破’股市泡沫的一个因素是美国债券收益率的进一步上升。美股市盈率上一次达到如此高的水平是在2021年，当时10年期美债收益率为1%。随着债券/股票相关性的‘冰河世纪’倒挂现在结束，收益率的任何进一步上升都将给股市带来问题。”

至于科技板块，Edwards表示：“美国科技行业背负着乐观情绪的沉重负担，未来盈利预期远远超过了落后的现实。美国科技公司现在必须兑现这种乐观情绪。”