铂金市场新时代，具备长期投资价值

——专访世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌

新华财经|2024年12月31日

在邓伟斌看来，铂金不仅是一种稀有的贵金属，具有工业用途，同时具备避险属性，“虽然铂金不像黄金那样具备强大的金融避险属性，但在当前市场短缺时期，它同样能发挥长期资产配置的功能。”

新华财经北京12月31日电 世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌在接受《中国黄金报》记者专访时表示，在中国市场上，铂金投资正迎来新的机遇。与此同时，科技的进步在不断拓展铂金的应用范围，更多创新成果涌现，为铂金市场注入新的活力。

铂金市场供应短缺但价格严重低估，具备长期投资价值

在邓伟斌看来，铂金不仅是一种稀有的贵金属，具有工业用途，同时具备避险属性，在基本面持续改善下拥有非常好的长期投资价值。“虽然铂金不像黄金那样具备强大的金融避险属性，但在当前市场短缺时期，它同样能发挥长期资产配置的功能。”

据了解，铂金的矿产供应异常集中，全球70%以上的铂矿供应来自南非。这里的铂金供应量已从2006年的峰值165吨下降到2024年的124吨。在全球范围内，铂金精炼矿产供应量已从2006年的212吨下降到2024年的177吨。邓伟斌指出，在过去十几年，南非的原矿产量已经过了高峰期，新矿勘查投资减少，高品位矿山数量也在减少。这使得铂金的长期矿产供应趋紧。

根据最新的世界铂金投资协会预测，2024年全年铂金总供应量预计为226吨，同比增长2%；总需求量同比持平，达到247.3吨，2024年将出现连续第二年的市场短缺，缺口预计为21.3吨。同时预测2025年铂金市场的总需求为245吨，但总供应只有228吨，这是连续第三年的显著短缺。

“事实上，我们预测从2025年到2028年整个铂金市场都将出现持续的供应短缺。”邓伟斌指出，“供应短缺会对铂金价格有提振的影响。根据经济学理论，当出现供需失衡时，商品价格会做出反应。”

而在中国市场上，铂金投资正迎来新的机遇。“根据我们的统计数据，今年中国的铂金投资量已经超过6吨，创历史新高。”邓伟斌表示，“预计未来3-5年内，随着市场基础设施和流动性的改善，铂金投资市场规模有望扩大，一百万盎司的投资需求（30多吨）不是梦。”

此外，广州期货交易所计划推出铂金期货，这将帮助企业规避价格风险，促进铂金市场的健康发展。“期货市场的建立不仅可以为企业提供价格发现机制及风险管理工具，改善市场流动性，还能吸引更多投资者进入铂金市场，形成良性循环。”邓伟斌表示。

不过，邓伟斌也强调，铂金市场何时会对供应短缺这一信号作出反应，取决于投资者如何判断短缺现象，难以准确预估。他还指出，铂金市场不同于传统商品市场，它不仅受到供需关系的影响，还涉及到复杂的宏观经济因素。例如，美元指数、利率变化以及央行持有的黄金储备等因素都会影响贵金属市场。但铂金的独特之处在于它同时受制于供需平衡和宏观经济的影响。

回收资源是铂金市场的重要补充，目前全球有三分之一的铂金供应来自于回收。尽管当前回收技术已非常成熟，在技术上能达到95%以上的回收率，但实际操作中仍面临诸多挑战，像汽车行业的三元催化剂的历史回收率只有约50%，因为很多车辆的报废催化转换器无法正常回到回收渠道。

“我们国内市场面临的挑战不是技术上的限制，而是财税政策的支持不足。”邓伟斌强调，“我们需要政策上的支持，财税上对回收企业的更多扶持，以确保二次稀缺资源的有效利用。

铂金首饰市场下滑，亟需重拾信心

作为铂金市场的重要组成部分，铂金首饰需求近年来持续下降。尤其是中国，2023年，中国铂金首饰加工产量为12.7吨，连续第十年下降，降幅16%。因铂金首饰销量不佳，越来越多中国首饰加工商和批发商从铂金市场退出。

同时，由于铂金首饰的溢价较高，回购渠道不顺畅，意味着回售旧铂金首饰的顾客将面临更高持有成本，进一步削弱了消费者对铂金的信心。年轻一代消费者越来越意识到黄金是保值和避险资产，黄金首饰兼具准投资性，而铂金在这方面定位缺失，表现不佳。

邓伟斌直言不讳地指出了中国铂金首饰市场存在的问题：“消费者对铂金失去信心，原因是多方面的，但是缺乏投资定位及回购政策不够透明便利，导致回购价差较大，伤害了消费者。”

邓伟斌认为，要改变这种情况，行业必须反思定价及回购策略，也需要争取相关的税收政策支持，从而恢复消费者的购买信心。例如，可以考虑为铂金首饰提供更灵活的回购机制，降低回购门槛，缩小买卖之间的价差。

此外，邓伟斌指出，“我们还需要加强市场教育，让消费者了解铂金的价值和稀缺性。”邓伟斌说，“近年来美国和印度铂金首饰市场实现逆市增长，给国内的铂金首饰从业者提供了非常宝贵的经验。在黄金价格高企，国内黄金首饰需求下降的市场环境下，铂金的辉煌过去及现在的价值低估给首饰行业带来新机遇。”

在过去几年，世界铂金投资协会坚持执行长期战略，采取了一系列行动，旨在加强铂金行业基础设施建设和促进国内外交流合作。“我们将联合更多企业群策群力，共同改善铂金回购市场，帮助恢复铂金消费者的信心。同时我们并继续打造交流平台上海铂金周，让国内企业与国际伙伴更好地沟通对接，共同推动铂金行业的发展。”邓伟斌说。

铂金的科技需求前景广阔

铂金因其独特的物理和化学性质，在众多领域中扮演着不可或缺的角色。从传统制造业到新兴高科技产业，铂金的应用广泛且多样化，尤其在应对全球气候变化和支持可持续发展目标方面，展现出巨大的潜力和发展机遇。

邓伟斌表示，铂金作为一种前沿科技金属，在医药行业、半导体行业以及氢能燃料电池等领域有着广泛的应用前景。

据了解，氢能燃料电池中的铂催化剂可以显著提高能量转换效率，降低环境污染；而在半导体制造过程中，铂金因其优异的导电性和化学稳定性被广泛应用。在医药行业，铂金不仅是重要的诊断工具材料，也是治疗手段的关键组成部分。在食品保鲜领域，铂金催化剂能够有效延长新鲜农产品的保质期；在环保治理方面，铂金基催化剂可用于去除空气污染物如氮氧化物；而在新材料研发过程中，铂族金属也被视为连接不同学科间桥梁的角色，促进了跨领域合作与创新。

邓伟斌表示，特别是在应对气候变化的背景下，铂金在新能源领域的应用为市场带来了巨大的机遇。

随着新能源汽车的发展，特别是纯电动汽车比例的增加，邓伟斌认为这对铂金需求产生了复杂的影响。“除了纯电动车外，其他类型的混合动力车仍然需要配置三元催化器来处理尾气排放。”邓伟斌表示，这意味着尽管纯电动车占比逐渐上升，但对铂族金属的需求不会急剧下降，而是缓慢减少。

而氢燃料电池汽车的普及可能逆转这一趋势。氢能被视为未来清洁能源的重要组成部分之一，铂金则是推动这一革命性转变的关键因素。在氢能燃料电池中，铂催化剂能够极大提升了能量转换效率，并减少了有害物质排放。随着各国政府加大对氢能基础设施建设的投资力度，预计到2030年，氢能应用相关的铂金需求将占铂金总需求的约20%。

邓伟斌表示，随着氢燃料电池汽车技术逐渐成熟并进入商业化阶段，铂金作为催化剂的作用将进一步凸显，重新激发市场对其需求的热情，铂族金属特别是铂金的需求量有望迎来爆发式增长。

而科技的进步还在不断拓展铂金的应用范围，像储能领域和医疗保健领域等。“无论是传统制造业还是新兴高科技产业，铂金都扮演着不可或缺的角色。我们期待看到更多创新成果涌现，为铂金市场注入新的活力。”邓伟斌说。

（作者：许勇，《中国黄金报》记者）