广发期货：年末金融市场走势疲软，多头离场贵金属下跌

2024-12-31

【行情回顾】消息方面，美国12月芝加哥PMI降至36.9创半年新低，预期为43。欧洲央行官员讲话表示欧洲央行不应排除更大幅度降息的可能性，支持渐进式降息，地缘政治风险或将破坏全球经济增长。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布数据，12月24日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少19,677手合约，至184,260手合约，创六个月新低，COMEX白银净多头头寸将至20,590手合约则至约10个月新低。隔夜，临近新年全球金融市场交投冷清表现相对疲软，美国经济领先指标显示部分地区经济活动趋弱，美股科技股领跌，纳指跌超1%，贵金属受到多头资金持续离场影响而走弱下行逼近一周低位。国际金价开盘后早段小幅上行随后开始震荡下行最低跌破2600美元但尾盘收复，收盘价报2605.45美元/盎司，跌0.55%；国际银价受到经济指标走弱拖累跌幅较黄金更大盘中跌破28美元，收盘报28.9元/千克跌1.6%创3个多月新低。

【后市展望】宏观层面美国经济保持相对韧性但前景受到美国新政府上台和美联储政策影响存在不确定性，全球货币宽松周期下仍有降息空间叠加央行和金融机构购金需求较强使黄金库存维持低位，此外特朗普的关税和财政政策将加剧通胀压力对金价长期仍有一定利好。临近新年市场缺乏新的驱动，美联储鹰派态度带来强势美元存在利空但地缘风险仍存，短期多头资金离场使价格承压，总体在2600美元（615元）附近波动震荡。白银方面，未来走势的核心驱动为国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振通胀带动能源和有色等工业品价格的回升，但仍需要时间来产生效果，金融属性带动价格未来跟随黄金波动可能助长助跌，白银短期或回踩前低点28美元（7200元），建议买入看跌期权对冲大幅回落的风险。

【资金面】年末市场热度转淡贵金属行情缺乏驱动，流动性收紧ETF资金离场。

【技术面】国际金价短周期均线向下目前在2650美元附近面临阻力，短期价格呈现区间震荡；国际银价短周期均线呈现向下趋势未来走势偏弱，价格30美元下方震荡。