机构看金市：2025年1月3日

新华财经|2025年01月03日

•金瑞期货：市场对贵金属仍有长期看涨的共识

•新湖期货：全球货币的泛滥以及各国央行购金的持续性支撑金价中枢上行

•铜冠金源期货：避险情绪推升金银价格上涨

•摩根大通：连续三年维持对黄金的坚定看涨预期

•美国银行：黄金是“抵御2025年美国通胀再加速的最佳对冲工具”

【机构分析】

金瑞期货表示，当前市场正就1月市场进行提前布局，特别是对特朗普上台后的关税影响以及1月联储会议暂停降息进行提前交易，但此前金银价格面临较大回撤后已经降至阶段性低点，而市场对贵金属仍有长期看涨的共识，因此低位出现一定的反弹。此外，目前市场面临较大的不确定性，权益、美债以及基本金属等资产普遍承压，也增加了贵金属的配置价值，构成利好。展望未来，月底前短期预计金银价格仍将以震荡为主，趋势性的走势需等待政策的进一步指引。

新湖期货表示，当前金价虽然仍有央行购金的支撑，但市场削减对美联储未来降息预期，叠加黄金ETF持仓在近期持续流出，COMEX黄金库存有所增加，金价短期内可能仍以震荡为主。中长期来看，共和党上台会施行更为宽松的财政政策和高额关税，可能会使美国经济有再通胀压力，除此之外，全球货币的泛滥以及各国央行购金的持续性，支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。关注今晚美国12月非制造业PMI数据。

铜冠金源期货表示，新年第一天，美股巨震，美元涨超1%再创两年多最高，贵金属受避险情绪的推升走强。数据显示，美国12月Markit制造业PMI49.4超预期，但未来一年的乐观情绪下降。上周美国首次申请失业救济人数21.1万人，降至近八个月以来的最低点。与此同时，截至12月21日当周，续请失业金人数也下降至三个月来的最低水平，为184万。四周移动平均值降至223250人，为11月底以来的最低水平，显示出美国劳动力市场依然保持弹性。当前避险情绪推升金银价格上涨，预计短期金银会延续反弹，对于反弹空间，我们仍保持谨慎。

摩根大通分析师团队在2025年伊始的一份报告中写道：“我们连续三年维持对黄金的坚定看涨预期。”他们还补充：“在2025年特朗普政府上台初期，黄金仍被视为对冲全球宏观环境高度不确定性的良好投资工具。”

美国银行贵金属团队表示，由于全球经济因特朗普重新上台可能带来的一系列激进贸易政策而面临不确定性，以及全球地缘政治动荡带来的避险需求，黄金和白银将在新的一年获得更加坚实的支撑，并强调黄金是“抵御2025年美国通胀再加速的最佳对冲工具”。