30年期美债收益率升至14个月高点，市场静候本周1140亿美债拍卖

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随着美国政府准备本周发行1190亿美元的新政府债券，市场紧张情绪升温，在周一580亿美元3年期国债拍卖前，美国30年期国债收益率一度攀升至4.85%，达到自2023年11月以来的最高水平。

1月6日，据彭博社报道称，美国财政部还将于周二和周三分别标售10年期和30年期国债，由于前总统吉米·卡特的国葬，拍卖均比往常提早一天。而美国债务压力的上升，进一步加剧了市场对特朗普政府可能重新引发通货膨胀的担忧。

美债需求压力增加，市场面临高波动性
法国兴业银行策略师Adam Kurpie表示：

“尽管我们相信债券市场不太可能出现投资者罢买的情况，但我们预计对美国国债的需求将继续受到经济状况、地缘政治和风险情绪的影响。”

他们认为，这可能会导致全年市场波动性保持在较高水平。

自12月初以来，这种敏感性已经将美国10年期国债收益率推升了约50个基点，达到4.62%。而美国国债在2024年几乎抹去了全年的涨幅，仅以0.6%的微弱涨幅收官。

不仅如此，美债收益率的上升也蔓延到了其他资产类别。摩根士丹利的策略师指出，利率是2025年初股票市场“最值得关注的变量”。在外汇市场，较高的利率也推动了美元的走强。

MLIV策略师Garfield Reynolds表示：

“债券投资者可能面临着来自华盛顿的双输局面。”

特朗普2.0政策将至，不确定性上升
此前，特朗普即将上任的政府已明确表示，将致力于尽快实施许多关键立法政策。众议院议长迈克·约翰逊也透露，一项包罗万象的法案将准备好供特朗普“肯定在5月前”签署，也许在4月底。

今日，据界面新闻报道，特朗普助手正探讨对“所有国家”征收关税，但只涵盖关键进口商品。分析认为，这在一定程度上缓解了美国债券市场的不安情绪，因为这可能会减轻对通货膨胀的影响，美债收益率有所回落。而美元指数在该报道发布后下跌了0.9%，创下了11月初以来的最大跌幅。

不过，也有分析指出，市场不确定性仍然很高，尤其即将到来的美国债务上限问题加剧了市场风险。目前，美国财政部正在准备使用特殊的会计手段，避免从1月中旬开始突破债务上限。

另外，杰富瑞国际首席经济学家Mohit Kumar还警告称：

“美联储12月会议显示出的鹰派立场以及对美国财政状况的担忧将导致利率面临上行压力。”