广发期货：黄金延续小幅上涨

2025/1/9

【行情回顾】消息方面，美联储公布12月会议纪要显示，几乎所有与会决策官员都认为，通胀前景的上行风险有所增加，联储已达到或接近适合放缓宽松，多人认为未来几个季度决策需谨慎，市场解读偏鹰这暗示暂停降息。美国公布12月“小非农”ADP就业人数意外从14.6降至12.2万人，预期为14万人，创8月以来最低水平。美国1月4日当周首次申请失业救济人数将至20.1万人低于预期的21.5万人，为持续五周下降。据环球网的报道，美国当选总统特朗普考虑宣布国家经济紧急状态，以推出新关税计划。隔夜，新年以来市场持续受到美国即将上任总统特朗普和其政策对财政货币预期的扰动，美联储会议纪要暗示将暂停降息持续提振美债收益率，美国就业市场稳中放缓，美股权益市场的风险偏好仍较低，避险情绪仍有发酵美元指数再次回到109上方，黄金同步小幅上涨。国际金价开盘早段波动较窄但美盘早段快速拉升20美元一度逼近2670美元但美盘后段美联储会议纪要公布后价格快速跳水但尾盘回升仍收涨，收盘价报2661.67美元/盎司创3周多高位，涨幅0.5%；国际银价走势与黄金同步但盘中波动幅度更大涨幅较小，收盘报30.089元/千克微涨0.14%。

【后市展望】宏观层面美国经济保持相对韧性但前景受到美国新政府上台和美联储政策影响存在不确定性，全球货币宽松周期下仍有降息空间叠加央行和金融机构购金需求较强使黄金库存维持低位，此外特朗普的关税和财政政策将加剧通胀压力对金价长期仍有一定利好。市场短期对美国新政府上台的政策变化预期存在分歧而保持谨慎，避险情绪提振下黄金呈现震荡上行但在2715美元（640元）前高存在较强阻力，总体维持区间震荡。白银方面，未来走势的核心因素为国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振通胀带动能源和有色等工业品价格的回升，但仍需要时间来产生效果，金融属性带动价格未来跟随黄金波动可能助长助跌，白银短期缺乏驱动跟随黄金在29-30.5美元（7400-7800元）区间波动，制造业景气度和有色板块等工业品价格期间扰动较大。

【资金面】当前市场热度转淡黄金行情暂时缺乏驱动，ETF资金离场，白银价格处于阶段低位则吸引部分资金流入。

【技术面】国际金价短周期均线收敛短期在2660美元附近面临阻力，上方在2715美元面临双顶阻力，RSI指标显示多空力量平衡；国际银价短周期均线呈现向下趋势未来走势偏弱，价格30.5美元下方震荡。