商品日报（1月9日）：供应收缩担忧点燃聚酯链原料拉涨热情 利空冲击棕榈油减仓重挫

新华财经北京1月9日电（吴郑思、张瑶） 国内商品期货市场周四（1月9日）延续偏弱震荡，但相较前两个交易日有所企稳。其中，油脂油料整体走弱，棕榈油以超3%的跌幅领跌商品市场，豆油、豆粕、大豆等也均录得超过1%的跌幅。工业品延续分化走势，其中氧化铝继续弱势下行，盘中一度刷新逾三个月新低；焦煤、焦炭再度刷新阶段低点。不过，聚酯板块逆势走强，不仅对二甲苯（PX）和PTA携手以超3%的涨幅领涨商品市场，短纤、瓶片终盘也均涨超2%。

截至当天下午收盘时，中证商品期货价格指数收报1379.31点，较前一交易日下跌0.30点，跌幅0.02%；中证商品期货指数收报1891.85点，较前一交易日下跌0.41点，跌幅0.02%。

聚酯板块强势拉涨 PX、PTA均大涨超3%

尽管原油价格自近期高位回落，但聚酯板块尤其是原料品种却在震荡过后启动补涨。截至9日收盘，不仅PX和PTA分别录得3.68%和3.35%的涨幅，携手领涨商品市场，短纤、瓶片也均涨超2%。从日内走势来看，消息面利多成为PX和PTA快速拉涨的诱因。中国石化镇海炼化公司官微发布消息称，1月7日21时55分左右，镇海炼化5号常减压装置泄漏自燃着火。经过采取水幕掩护保护性燃烧，23时59分，明火已熄灭。与此同时，近期国内短流程PX装置随着效益转弱有检修现象，供应存在收缩预期，这也提振了资金对PX的多头热情。但机构也提示，PX基本面尚未发生逆转，这预示着PX盘面尚未摆脱宽幅震荡的格局。据光大期货介绍，虽然市场预计2025年供应压力较2024年会有所缓解，但目前国内外PX周度产量仍在增加。且从需求端看，当前国内处于纺织服装消费淡季，外需也没有看见特别强劲的信号，下游PTA开工负荷在回落，需求整体偏弱。总体上，PX供需驱动不大，预计短期仍跟随原油端震荡运行。

进一步从PTA层面看，除了PX大涨带来的成本驱动以外，PTA现货价格偏强也支撑盘面走强。业内机构观察，目前，PTA现货市场商谈氛围尚可，少量聚酯工厂有递盘，现货基差偏强。卓创资讯数据显示，截至1月9日上午，PTA市场主流商谈区间在4875-4915元／吨，较上一交易日价格上涨105元／吨；基差方面，1月22日前主港货源参考期货2505贴水100-105元／吨，较上一交易日稳中偏强。但是，该机构也提示，随着PTA终端需求季节性走弱，PTA预计进入季节性累库，这使得PTA绝对价格或跟随成本端运行。

其他品种方面，集运欧线主力合约也录得超3%的涨幅，在目前的运费水平，以及前期部分甩货的情况下，欧线的装载率相对较好，从基本面能给予期价底部以一定支撑，但地缘局势飘忽不定，导致集运指数期价波动幅度大。

棕榈油重挫超3% 氧化铝触及逾三个月低点后反弹

利多情绪消退，棕榈油9日减仓大跌，悉数回吐本周前半周的涨幅。盘面上看，棕榈油主力合约当日收跌3.09%，持仓减少超1700手，超两亿资金流出棕榈油市场。作为三大油脂中基本面最强的棕榈油，缘何连续走弱？分析认为，印尼国内生物柴油和食用油新规导致市场担忧印尼棕榈油出口可能增加，给棕榈油市场带来直接利空。叠加此前B40政策延后执行给市场看涨情绪带来的冲击，马来西亚毛棕榈油期价近期连续下挫并在9日盘中刷新近三个月新低。马棕下挫直接拉低了国内棕榈油进口成本，从而削弱了国内棕榈油的成本支撑。与此同时，国内棕榈油库存虽持续处于低位，但现货成交缩量，加之其他油脂走弱，也未能给国内棕榈油市场带来提振。综合影响下，棕榈油相对其他油脂出现“补跌”。往后看，当前东南亚棕榈油仍处减产季，且机构调查普遍显示截至2024年12月末马来西亚棕榈油库存仍将进一步下滑，这使得棕榈油基本面“强现实”状况仍有望对价格形成支撑。

受棕榈油大幅下挫和海外美豆冲高回落拖累，9日国内主要油脂油料品种普跌。截至收盘，豆油、豆粕、二号黄大豆等均录得超过1%的跌幅，但“提前下跌”的菜油却小幅企稳收涨。

氧化铝市场的回落仍在延续。9日盘中，氧化铝主力合约一度跌至4029元／吨的逾三个月低点，其后虽减仓回升，但终盘仍录得1.79%的跌幅。值得注意的是，伴随着氧化铝价格从低点回升，主力合约持仓进一步减仓，终盘持仓净减少7903手。近期氧化铝供需出现边际松动：一方面氧化铝需求端受制于电解铝产能限制，并没有出现明显增量；另一方面，氧化铝开工率反弹，产能投放预期升温。供增需缓的基本面令氧化铝现货价格大跌，进而打压期货看涨情绪。基本面阶段由紧转松令机构对氧化铝价格后期走势普遍看弱，但电解铝厂原料库存偏低，且期货盘面目前相较现货大幅贴水，也预示着下跌过程或可能存在波折。