高盛“把脉”非农：“甜蜜点”在新增10万到12.5万之间

2025-01-10

高盛表示，市场可能不喜欢惊喜，数据靓丽可能会对美国国债收益率造成上行压力。

据高盛集团称，美股对周五公布的12月份非农就业报告可能会有不同的反应，这取决于具体数字。人们普遍预计，上个月美国经济增加就业岗位的速度将有所放缓。

据道琼斯调查的经济学家称，美国12月份非农就业人数可能增加15.5万人，低于11月份的22.7万人。高盛经济团队则预计，12月份新增就业岗位12.5万个，失业率可能从11月份的4.2%上升至4.3%。

高盛集团负责全球银行业和市场的策略师约翰-弗拉德（John Flood）表示，虽然就业增长超过15.5万个新职位将标志着劳动力市场强韧和美国经济稳健，但股市可能不喜欢这种上行惊喜，因为这可能会对美国国债收益率造成上行压力。

弗拉德在周三给客户的一份说明中说：“非农过热的话，利率会攀升（这显然是股市不希望看到的）；非农过冷的话，市场担忧又会迅速从利率转向经济增长的问题。”

这位策略师说，美国股市的非农“甜蜜点”在新增10万到12.5万之间，这个区间的非农新增就业数据可能推动标普500指数出现膝跳式上涨，涨幅在0.5%到1%之间。反之，如果非农新增就业人数介于17.5万到20万之间，标普500指数也会出现同样幅度的抛售。弗拉德说，如果数据高达20万，可能会使标普500指数下跌至少1%。

12月份的非农报告是美联储本月底召开下一次政策会议前的最后一批关键数据之一。芝加哥商品交易所美联储观察工具（CME FedWatch Tool）显示，市场定价美联储在1月28-29日会议结束时保持利率稳定的可能性为93%。

周五亚盘期间，亚洲股市和美股期货下跌，表明投资者在就业数据公布前持谨慎态度。