机构看金市：1月13日

新华财经|2025年01月13日

瑞达期货：黄金作为避险资产仍具备较强吸引力

五矿期货：通胀预期抬升 贵金属价格受到支撑

金瑞期货：短期内金银价格预计仍将维持强势

BK资产管理公司：黄金价格走势反映了股市更广泛的避险情绪

盛宝银行：传统利率考虑以外的因素推动了黄金的积极表现

【机构观点分析】

瑞达期货表示，近期，美元指数和黄金呈现同步上升的走势，负相关性逐步减弱，这或许是因为央行持续购金提振了贵金属市场的整体交易情绪，以及特朗普关税政策和地缘政治风险促使市场避险情绪升温。同时，强势美元导致美股市场受挫，投资者风险偏好水平降低，黄金作为避险资产仍具备较强吸引力。值得留意的是，贵金属市场的多空博弈可能因特朗普关税政策不确定性而加剧，短期内金价或维持震荡，中长线来看，央行持续购金有望支撑黄金价格上行。

五矿期货表示，美国非农就业数据超预期，但原油价格在周五大幅上涨令通胀预期抬升，叠加美股弱势表现的影响下，贵金属价格受到支撑，国际金价表现强势。当前市场再度呈现出美元指数、美债收益率以及金银价格同步上涨的情况，其存在回归的动能，白银价格在美股弱势表现、金银比价上升的情况下存在较大回落风险。黄金策略上建议暂时观望，沪金主力合约参考运行区间620-645元／克。白银策略上建议逢高抛空，沪银主力合约参考运行区间7460-7891元／千克。

金瑞期货表示，上周五公布的非农就业数据十分强势，支持美联储进一步将政策转鹰，目前市场预期联储大概率将在整个一季度暂停降息。但是由于此前贵金属市场已经计入了激进的政策预期，而非农的超预期强势更可能会增加未来通胀进一步上行的风险，因而上周五晚上贵金属市场更多交易了通胀预期的反弹，使得金银价格整体偏强。展望未来，在特朗普上台带来的不确定性以及通胀上行的风险下，短期内金银价格预计仍将维持强势。接下来要关注本周即将公布的美国CPI数据，以判断政策的进一步走向。

BK资产管理公司（BK Asset Management）外汇策略董事总经理Kathy Lien在接受媒体采访时表示，尽管（上周五公布的）非农就业数据超出了经济学家的预期，但这不足以压低金价，“因为金价走势反映了更广泛的避险情绪，因为交易员担心美债收益率、借贷成本的上升，及其对经济增长的影响。”Lien进一步表示，尽管预计2025年金价将保持相当的波动性，但总体而言，仍看好2025年黄金的表现，因为关税及贸易前景和地缘政治的不确定性在给股票带来持续风险的同时，对黄金来说是积极的。不过，Lien也表示，“会等待金价更深入的调整来买入黄金”。

盛宝银行分析师在报告中表示，美国12月非农就业报告公布后，黄金价格的上涨与许多交易员的预期相反。这是因为黄金的积极表现反映了传统利率考虑之外的更广泛担忧。尽管强劲的就业报告将美联储1月份降息的可能性降至2.7%，但投资者似乎更关注包括潜在的通胀压力、持续的地缘政治紧张局势和美国国内政治的不确定性。特别关注的是特朗普政府的的关税政策及其通胀影响，以及对财政债务扩张的担忧。“这些因素促使中国交易员增了实物黄金的持仓”。