美联储谨慎降息的预期限制金价涨幅，美国对俄最新制裁干扰俄罗斯供应，油价触及四个月最高

2025-01-14

周二（1月15日），现货黄金交投于2665.43附近，因美元急升至逾两年最高，上周强劲的就业报告巩固了美联储今年将谨慎降息的预期，金价涨幅受限；美原油交投于77.27美元/桶附近，油价周一攀升约2%，触及四个月最高，市场预计美国扩大对俄罗斯石油的制裁将迫使印度等国的买家寻求其他供应。

道琼斯工业指数周一收盘上涨0.86%，报42,297.12点；标普500指数上涨0.16%，报5836.22点；纳斯达克指数下跌0.38%，报19,088.10点。

日内重点关注

2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话。欧洲央行管委霍尔茨曼发表讲话。英国央行副行长布里登发表讲话，日本央行副行长冰见野良三在横滨向当地商界领袖发表讲话，随后举行新闻发布会。

股市

美国股市纳斯达克指数周一下跌，指标标普 500 指数从两个月低位反弹并小幅收高，美国公债收益率持于高位，投资者调降了对美联储降息步伐的预期。

近期的经济数据表明，经济具有韧性，但物价压力依然存在，这给股市带来了压力。美联储官员的发言推动公债收益率上涨。在过去五周中，标普 500 指数有四周出现周线下跌。当选总统特朗普承诺的关税也加剧了对通胀的担忧。

美国公债收益率上涨，指标10年期公债收益率一度触及14个月最高的4.805%，盘尾上涨1.6个基点至4.79%。市场预计美联储今年将降息约27个基点，6月降息的可能性为52.9%。

Ingalls & Snyder 高级投资组合策略师 Tim Ghriskey 称："有人担心我们会看到更高的通胀数据，我不太确定这是否是肯定的，但这就是人们担心的问题所在，而且我们要过一段时间才能再次看到更低的利率。通胀问题已经摆在面前，一般来说，较高的收益率对债券市场或股市都不是好事。1月21日即将到来，我们将拭目以待新政府的表现。”

美国拜登政府提出了 2026 年由私营保险公司经营的Medicare Advantage Plan医保计划的报销标准，支付额将增加 2.2%，联合健康集团 应声上涨3.93%，给道指带去提振。

能源板块攀升2.25%，在标普指数11个主要板块中单日涨幅最大，原油价格持续上涨，市场预期美国对俄罗斯石油实施更严厉的制裁将迫使印度等买家转向其他供应。

周三将公布的消费者物价指数（CPI）数据和美联储关于经济活动的《褐皮书》或将给出更多有关美联储政策前景的线索。

金市

金价周一下跌，美元急升至逾两年最高，上周强劲的就业报告巩固了美联储今年将谨慎降息的预期。现货金下跌0.9%，至每盎司2664.49美元，盘初一度下跌1%。上周五金价触及一个月来最高。美国期金下跌1.1%，报2,684.40美元。

RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn称："我们看到了一份好于预期的美国就业报告，这使得美元和美国公债收益率上涨，（黄金）下跌是对强于预期的报告的一些跟进。"

Haberkorn 补充称，在黄金上周表现出色后，也出现了一些获利了结。

美元指数升至 2022 年 11 月以来最高，此前美国就业报告凸显了经济的强劲势头，并令美联储的前景变得不明朗。 特朗普将于下周宣誓就任美国总统。他提出的关税和贸易保护主义政策预计将刺激通胀，从而增加黄金作为避险资产的吸引力。

投资者目前正在等待本周的美国通胀数据、周度失业金请领人数和零售销售数据，以进一步了解美国经济和美联储的政策计划。目前市场预期今年将降息 25 个基点，而上周的预期是 40 个基点。

现货白银下跌2.6%，至每盎司29.62美元；铂金下跌1%，至955.50美元；钯金 下跌1.3%，至935.21美元。

油市

油价周一攀升约2%，触及四个月最高，市场预计美国扩大对俄罗斯石油的制裁将迫使印度等国的买家寻求其他供应。

布伦特原油期货上涨1.6%，结算价报每桶81.01美元；美国原油期货上涨2.9%，结算价报78.82美元。

布伦特原油势将创下8月26日以来的最高收盘价，美国原油创下8月12日以来的最高收盘价，两大指标连续第二天处于技术超买区域。此外，随着布伦特原油和美国原油的近月合约价格 在过去三个交易日上涨超过 6%，跨月价差（近月合约较远月合约的升水）急升至几个月来的最高水平。

随着人们对能源市场的兴趣日益浓厚，洲际交易所（ICE）的布伦特期货总交易量在1 月 10 日升至 2020 年 3 月创下纪录以来的最高水平。纽约商业交易所(NYMEX) 美国原油未平仓合约和期货总成交量均升至 2022 年 3 月以来的最高水平。

印度炼油商正在寻求替代供应，以适应美国对俄罗斯生产商和油轮的新制裁，制裁旨在遏制俄罗斯的收入。PVM 分析师Tamas Varga称，市场确实担心供应干扰。俄罗斯石油最坏的情境看起来可能是现实情境。但特朗普下周一上任后会发生什么还不清楚。"

周一的船舶追踪数据显示，自美国1月10日宣布新制裁措施以来，至少有65艘油轮在多个地点下锚， 一位了解谈判情况的官员表示，调解人于周一向以色列和哈马斯提供了一份结束加沙战争的协议最终草案，此前拜登和特朗普的特使出席的会谈在午夜过后取得 "突破" 此举可能会降低全球石油市场积累的部分供应风险溢价。

汇市

美元周一上涨，推动其同类货币跌至多年低点，上周五公布的美国就业报告突显美国经济实力，并加剧了人们对美联储今年降息的疑虑。衡量美元兑一篮子货币的美元指数上涨0.26%，至109.94。盘中稍早，美元指数飙升至逾两年新高，最高触及 110.17 ，延续了近期涨势。

美国12月就业增长意外加快，失业率降至 4.1%，这使得交易商大幅缩减了对美联储今年降息的押注。

周三将公布美国通胀报告，如果通胀高于预期可能进一步关闭未来放宽政策的大门。本周还将有多位美联储官员发表讲话。

Mesirow Currency Management驻芝加哥的高级投资策略师Uto Shinohara表示："目前市场消化的今年降息预期刚刚超过一次，因此对通胀数据的反应可能相对谨慎。更关键的转折点是本月的特朗普就职典礼，之后我们将看到特朗普的关税威胁是完全兑现了，还是只是一种谈判策略。”

当选总统特朗普周一将重返白宫。他计划征收高额进口关税、减税并限制移民，这可能会刺激通胀，增加人们对宽松周期不那么激进的预期。

欧元兑美元下跌 0.4%，报 1.0208 美元，盘初创下 2022 年 11 月以来的新低。英镑兑美元尾盘下跌0.24%，报1.2167美元，盘中一度跌至14个月新低。借贷成本上升和对英国财政的不安与日俱增令英镑承压。上周英镑下跌了 1.8%。

Bannockburn Global Forex驻纽约的首席市场策略师Marc Chandler说，对美元的普遍看涨源于央行政策的分歧和关税威胁。他说， 在美国，关税威胁似乎会刺激通胀。他提到了关税威胁可能对利率产生的影响。"但（它）似乎也会进一步破坏我们一些主要贸易伙伴的稳定，包括欧洲、加拿大、墨西哥。"

在跌至2020年4月以来的新低后，澳元 报0.615美元，上涨0.13%。纽元微涨0.07%，报0.5559美元，维持在逾两年低点附近。

美元兑日元报157.7，下跌0.03%。有消息称，日本央行决策者可能在本月的政策会议上提高通胀预期，作为再次加息的前奏，这一消息缓解了日元的跌势。

国际要闻

特朗普智囊抛出关税新设想：动用紧急经济权力法；逐月上调2-5%

知情人士透露，美国候任总统唐纳德·特朗普的经济团队正在讨论逐月缓慢提高关税，以循序渐进的方式增加谈判筹码同时也尽力避免通胀飙升。知情人士说，设想之一是制定累进关税时间表，每月上调约2%至5%。这一方案也将需要依赖《国际紧急经济权力法》赋予的行政权力。知情人士表示，该建议还处于早期阶段，也尚未提交给特朗普本人。这表明该方案正处于酝酿过程的初级阶段。参与该计划的顾问包括财长人选斯科特·贝森特、国家经济委员会主任人选凯文·哈塞特，国家经济顾问委员会主席人选斯蒂芬·米兰。

美联储1月维持利率不变的概率为97.3%

据CME“美联储观察”：美联储1月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%。到3月维持当前利率不变的概率为79.8%，累计降息25个基点的概率为19.7%，累计降息50个基点的概率为0.5%。

俄罗斯2024年预算石油收入大增近三分之一

俄罗斯预算石油收入去年增加了近三分之一，达到至少2018年以来最高，得益于油价上涨，同时该国针对国际制裁进行了调整。根据俄罗斯财政部周一公布的数据计算显示，2024年，石油相关税收升至9.19万亿卢布（894亿美元），一年前为7.04万亿卢布。来自原油和成品油的收入占俄罗斯石油和天然气总收入的83%，去年总收入为11.13万亿卢布。石油收入的飙升反映了俄罗斯重要出口产品乌拉尔原油价格的上涨，以及其相对于全球基准布伦特的贴水收窄。

加沙地带停火谈判将于14日继续进行

当地时间1月13日晚，消息人士称，以色列、巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）以及斡旋方将于14日上午在卡塔尔首都多哈继续进行谈判，以敲定加沙地带停火协议中的剩余细节。这位消息人士表示，加沙地带停火协议比以往任何时候都更接近达成。他还说，美国国家安全委员会中东和北非事务协调员布雷特·麦格克、美国当选总统特朗普任命的中东问题特使威特科夫以及以色列情报和特勤局局长巴尔内亚、以色列国家安全总局局长巴尔都将参加14日的会谈。（央视）

格陵兰岛自治政府：已开始与特朗普交谈 正在寻找合作机会

当地时间1月13日，格陵兰岛自治政府总理穆特·埃格德在格陵兰岛首府努克举行新闻发布会，他说美国当选总统特朗普的言论令人担忧。穆特·埃格德强调，格陵兰岛是不可出售的，格陵兰人将决定国家的未来。“我们已开始与特朗普交谈，并正在寻找合作机会。”他重申了格陵兰与美国合作的意愿。“我们在采矿领域拥有专业人员，我们将在未来几年继续这样做，我们需要与美国进行贸易。”

英国首相公布新战略 旨在打造AI强国

英国首相斯塔默周一公布了一项战略，旨在使英国成为全球人工智能超级大国。该战略重点阐述了简化数据中心建设和扩大公共计算能力的计划。主要举措包括创建审批流程简化的人工智能 “增长区”，以及建造一台国家级超级计算机。政府还将维持 “支持创新” 的监管方式，依靠现有的行业监管机构，而不像欧盟那样制定新的法律。

尹锡悦命运决战将至 韩国宪法法院周二启动弹劾审判

做出惊人戒严之举后被停职的韩国总统尹锡悦周二将迎来弹劾审判，他的政治命运也将逐渐揭晓。宪法法院将于当地时间下午2点首次开庭，审议是维持国会弹劾尹锡悦的决定，还是恢复他的总统权力。审判结果将对韩国的领导人和未来产生重大影响。该院必须在6月11日前后就弹劾作出最终裁决。如果弹劾动议被裁定为合法有效，尹锡悦将被免职，而韩国也将在60天内举行总统大选。

加州共有105起山火

美国加州南部山火已经持续肆虐近一周，目前灭火工作仍然进展有限。据加州林业与消防局当地时间1月12日傍晚的数据，加州各地共有105起大大小小的山火，总过火面积超过163平方公里。规模较大的伊顿山火只有27%得到控制，帕利塞德山火仅有13%得到控制。据美国媒体报道，季风“圣安娜风”1月13日将再次来袭，14日将是非常危险的一天。这可能将助长火势蔓延，甚至引发新的火灾，给灭火工作带来挑战。有民众表示，每天早上醒来，都不知道自己的房子是否还在。

国内要闻

我国工业机器人装机量全球占比超50%

工业机器人的研发、制造和应用，是衡量一个国家科技创新和高端制造业水平的重要标志。我国已连续11年成为全球最大的工业机器人市场，工业机器人装机量在全球的占比已超50%。2024年岁末，在埃夫特位于安徽芜湖的工厂内，新下线的工业机器人一批接一批被发往下游客户。埃夫特机器人董事长介绍，每个月，他们基本都要完成近2000台工业机器人的生产任务。他表示，随着国产机器人的崛起，机器人的制造成本大幅下降，导致很多的传统制造业原来买不起机器人或用不起机器人的场景，逐步可以采用机器人去进行人工替换。埃夫特宣布，将在安徽芜湖新建一处未来年产能达10万台的机器人超级工厂暨全球总部项目，总投资近19亿元。（央视）

英国财政大臣与中国工商界圆桌会在京成功举办

据中国贸促会消息，1月11日，由中国贸促会和英国驻华使馆合作主办的英国财政大臣与中国工商界圆桌会在京成功召开。英国财政大臣里夫斯出席会议并致辞，中国贸促会会长任鸿斌主持会议并致辞。英国驻华大使吴若兰、中国银行董事长葛海蛟和中国投资有限责任公司等企业代表出席会议。双方就落实好两国领导人达成的重要共识、促进中英工商界务实合作、鼓励企业双向投资，以及维护全球产业链供应链稳定畅通等议题进行交流。