美股震荡仅纳指跌，中概指数强势涨超2%

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美联储政策走向仍是关键，美国12月PPI同比涨3.3%低于预期，环比增速放缓至0.2%，剔除食品和能源的核心PPI持平。数据公布后，美元、短端美债走低，黄金续涨，美股盘初冲高。美联储将于1月28日至29日召开议息会议，目前交易员预计1月不降息的概率超过97%，3月份不降息的概率为77.9%，今年9月将迎来首次降息，年底前共计降息29.4个基点。

本周首个通胀数据带来了美联储继续降息的微弱希望，但未能提供明确信号，周三公布的CPI成为市场关注的焦点，市场预期CPI同比涨2.9%，高于11月的2.7%，环比增0.3%。分析师称，如果CPI数据高于预期，无疑将对美股不利，因为这意味着美联储确实会推迟降息。

但也有分析师认为，市场不太可能仅仅因为明天的CPI报告就重新定价，所有人都将关注特朗普和新政府。美国当选总统特朗普将于1月20日重返白宫，并誓言要征收贸易关税。分析师预计，这将引发贸易战并重新引发通胀。

银行业巨头将于本周拉开第四季度财报季的序幕。摩根大通、花旗集团、高盛和富国银行将于周三公布业绩。摩根士丹利和美国银行计划于周四发布财报。周三英国即将公布CPI数据，英国资产仍然承压，英债收益率普涨。法国新任总理将2025年经济增长预期从1.1%下调至0.9%。

周二美股上演“过山车”行情，PPI数据刺激美股盘初一度冲高，午盘前转跌，随后几经震荡，收盘前恐慌性买盘推动小盘股领涨，大型科技股表现疲软，英伟达连跌五日，跌幅累计达12%。投资者转向公用事业、金融和材料等板块，区域银行ETF和银行业ETF均大涨超3%：

美股三大指数仅纳指跌。标普500指数收涨6.69点，涨幅0.11%，报5842.91点。与经济周期密切相关的道指收涨221.16点，涨幅0.52%，报42518.28点。科技股居多的纳指收跌43.71点，跌幅0.23%，报19044.39点。纳指100收跌0.13%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数收跌0.24%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收涨1.13%。恐慌指数VIX收跌2.40%，报18.73。

美股行业ETF多数收涨。区域银行ETF收涨3.41%，银行业ETF涨3.3%，全球航空业ETF、公用事业ETF、金融业ETF、能源业ETF至少涨1.07%，半导体ETF涨0.33%，科技行业ETF涨0.13%，医疗业ETF则收跌1.03%，生物科技指数ETF跌1.83%。

投研策略上，1月份，美国银行散户客户往美国股票市场投钱的速度比平常要快，投入美股的资金高于平均水平，截至1月10日，散户已经连续五周买入美股，散户热衷个股并从ETF撤资，ETF资金流出规模为一年最大。上周机构投资者小额净买入，而对冲基金连续第六周卖出。

“科技七姐妹”普跌。Meta收跌2.31%，特斯拉跌1.72%，英伟达跌1.1%，连续第五个交易日下跌、期间累计跌幅达到12%，谷歌A跌0.71%，苹果跌0.48%，微软跌0.36%，亚马逊跌0.32%。

消息面上，欧盟方面正在重新评估对苹果、Meta和谷歌等科技巨头的调查。英国反垄断监管机构对谷歌搜索服务展开调查。Meta计划裁员5%，微软暂停美国咨询部门的招聘，媒体称该公司还在硬件设备、销售、游戏部门裁员。

芯片股冲高回落后，尾盘加速上涨。费城半导体指数收涨0.52%，报5045.95点。英伟达两倍做多ETF跌2.19%。纳微半导体收涨4.39%，美光科技涨2.42%，高通涨1.53%，Arm控股涨2.18%，科磊涨1.49%，阿斯麦ADR涨1.22%，台积电ADR涨0.04%，Wolfspeed跌1.83%，AMD跌1.05%，安森美半导体跌1.24%，博通跌0.26%，英特尔持平。

AI概念股涨跌不一。Serve Robotics收涨11.03%，BigBear.ai收涨6.71%，CrowdStrike收涨1.93%，Applovin收涨1.71%，Palantir收涨1.43%，甲骨文收涨1.55%，Salesforce（赛富时）收涨1.4%，超微电脑收跌1.77%，英伟达持股的SoundHound AI收跌0.23%，BullFrog AI收跌0.47%，C3.ai收跌0.19%，戴尔科技收跌1.01%。

中概股普涨。纳斯达克金龙中国指数收涨2.10%，报6488.95点。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收涨6.8%，中国科技指数ETF（CQQQ）收涨3.4%，中概互联网指数ETF（KWEB）收涨2.73%；富时中国3倍做空ETF（YANG）则收跌6.96%。富时A50期指连续夜盘收跌0.25%，报12961.000点。

热门中概股中，星际时尚收涨31.7%，微美全息收涨24.32%，小鹏汽车收涨6.77%，老虎证券收涨6.57%，美团ADR收涨4.58%，京东收涨4.04%，B站收涨3.42%，小米集团ADR收涨3.05%，理想汽车收涨2.81%，拼多多收涨2.24%，阿里巴巴收涨1.42%，而极氪收跌3.72%，美物科技收跌68.33%。

量子计算概念股多数反弹。D-Wave Quantum收涨23.5%，Rigetti Computing收涨47.93%，Quantum Computing收涨13.96%，Quantum Corporation收涨7.22%，IonQ收涨5.92%，金山云ADR收涨3.93%，量子ETF-Defiance ETFs涨1.98%，霍尼韦尔则跌0.27%。

美股机器人概念股集体走高，Richtech Robotics（RR）飙涨超53%后收涨超22%，Guardforce AI（GFAI）涨超45%后收涨超13%，Palladyne AI（PDYN）涨近25%，Serve Robotics（SERV）涨11%。
四季报前夕，华尔街大行普遍收涨。费城证交所KBW银行指数收涨1.65%，道琼斯KBW地区银行指数收涨3.72%。SPDR标普地区银行ETF（KRE）和SPDR标普银行ETF（KBE）均大涨3%。美国银行、高盛、摩根大通、花旗集团涨1.6%-1%，富国银行和摩根士丹利也至多涨0.94%。地区银行指数的成分股中，加利福尼亚州银行BANC涨6.34%领跑，Flagstar金融收平表现最差。

生物科技股多数下跌。纳斯达克生物科技指数收跌1.84%。成分股SpringWorks收跌12.33%，Inozyme跌12.21%，Onkure Therapeutics跌12.12%，Tevogen Bio Holdings跌10.14%，C4则收涨7.00%，Edgewise Therapeutics涨8.65%，Kymera涨9.03%，Oric Pharma也涨14.94%。

比特币一度升破9.7万美元，加密货币概念股普涨。Bitdeer Technologie收涨11.28%，Riot Platforms收涨3.99%，嘉楠科技收涨2.27%。加密数字货币交易所巨头Coinbase收涨1.66%，BTC Digital收涨4.25%，Hut 8收涨4.06%，“比特币持仓大户”MSTR收涨4.19%。

其他重点个股中：（1）波音收跌2.08%，2024年飞机交付量比上年减少三分之一，而且与空客差距拉大。（2）西维斯CVS跌超2.5%后收涨0.1%，联合健康UNH跌超0.8%后收涨0.48%。美国联邦贸易委员会称西维斯、Cigna、联合健康涉嫌滥用“中间人”角色，在癌症、多发性硬化症、HIV、器官移植等关键疗法上对病患过度收费。（3）美国政府发布了“有序”解除托管的新框架，两房有望告别政府托管时代，房利美收涨28.23%，房地美收涨21.09%。（4）礼来制药收跌6.6%，创2021年3月以来最差单日表现，因减肥药需求增长低于预期，且年底库存水平不足，Q4营收预测不及市场预期，拖累减肥药股普跌，诺和诺德跌4%，Viking Therapeutics跌近13%。

欧股冲高回落，泛欧STOXX 600指数涨超0.6%后收跌0.08%，实现三连阴。各板块涨跌不一，石油和天然气板块跌0.73%表现最差，主要源于石油巨头BP表示，由于炼油利润率下降，其第四季度利润可能会减少高达3亿美元：

泛欧STOXX 600指数收跌0.08%，报508.28点。欧元区STOXX 50指数收涨0.53%。富时泛欧绩优300指数大致收平。

德国DAX 30指数收涨0.69%，告别四日连跌。法国CAC 40指数收涨0.20%，告别两日连跌。荷兰AEX指数收跌0.03%。意大利富时MIB指数收涨0.93%。英国富时100指数收跌0.28%，三日连跌。西班牙IBEX 35指数收涨0.55%。

欧股零售股跌，英国体育用品零售商JD运动时装下调了盈利指引，一度跌超10%。但英国杂货零售商Ocado集团涨9.52%表现亮眼，此前该公司报告了创纪录的圣诞节销售业绩。