核心CPI同比涨幅回落激发降息乐观情绪 美债收益率全面跌超10BP

新华财经北京1月16日电 周三（1月15日）公布的美国12月CPI同比上涨2.9%，符合市场预期，但核心CPI同比上涨3.2%，略低于市场预期和前值的3.3%。核心CPI同比涨幅6个月来首现回落，市场对美联储进一步放松货币政策的预期攀升，美国国债收益率全线下落，10年期美债收益率从此前超过4.80%，盘中下探至4.64%下方。

截至周三纽市尾盘，10年期美债收益率下跌14.34个基点，报4.6490%。2年期美债收益率跌10.31个基点，报4.2659%。10年期和2年期美债率从40个基点以上收窄至38个基点。

其余期限美债收益率也普遍跌超10个基点，其中，3年期美债收益率跌13.23个基点，报4.3398%；5年期美债收益率跌14.80个基点，报4.4473%；7年期美债收益率跌14.91个基点，报4.5499%。超长端跌幅稍小，20年期美债收益率跌11.62个基点，报4.9433%；30年期美债收益率跌10.24个基点，报4.8733%。

美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌11.23个基点，报2.2132%。

美国劳工部15日公布数据显示，2024年12月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比上涨2.9%。剔除波动较大的食品和能源价格后，2024年12月美国核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨3.2%，涨幅较前一个月略有收窄。

2024年12月，能源价格环比上涨2.6%，其中汽油价格上涨4.4%，是推高整体CPI上行的主要原因。食品价格环比上涨0.3%。占CPI比重约三分之一的居住成本环比上涨0.3%，涨幅与前一个月持平。

纽约联储银行行长约翰•威廉姆斯（John Williams）表示，当日公布的通胀数据包含让人感到安慰的迹象，即物价压力在2024年底降温。威廉姆斯预计，通胀会在2025年继续逐渐回落。在今后几年，通胀将继续向2%的目标回落。

数据公布后，美债收益率和美元指数短线下挫；美股拉升，纽约股市三大股指全线收涨，其中，纳斯达克综合指数上涨2.45%。

市场对美联储在2025年将延续降息步伐的预期提升。CME美联储观察显示，美联储在2025年维持当前利率不变的概率从前一日的25.7%降至16.6%；预计美联储2025年降息25个基点的可能性由一天前的39.5%下降至34%，而降息50个基点的可能性由24.7%提升至30.6%。

交易员对美联储降息时点的预测从9月再次回到7月。

需要注意的是，尽管本次公布的通胀数据显示出一定放缓迹象，但美国整体通胀的压力并未消弭。事实上，2024年12月美国CPI环比上涨0.4%，涨幅较前一月扩大0.1个百分点，为2024年3月以来最大涨幅。同比涨幅2.9%，也高于11月的2.7%。

　　德意志银行宏观策略师Henry Allen表示，大宗商品价格的上涨正推升通胀压力。例如，玉米期货价格达到2023年12月以来的新高，布伦特原油价格也首次突破每桶80美元，为三个月来的最高水平。

　　此外，研究机构普遍认为，美国当选总统特朗普威胁实施的关税可能进一步推高价格，增加通胀压力。

对美债而言，在10年期美债收益率接近5%的时点，投资者已经增加了对多头的押注。然而，从目前来看，认为美债收益率还将继续维持高位的判断仍占多数。