商品日报（1月16日）：双焦联袂领涨 三大油脂全线下挫

新华财经北京1月16日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场1月15日涨多跌少，其中焦煤、焦炭、玻璃、沪银主力合约涨超3%；烧碱、燃料油、BR橡胶、沥青、SC原油、纯碱主力合约涨超2%；PVC、PTA、铁矿石、对二甲苯、LU、液化气、瓶片、短纤、红枣、国际铜、橡胶、螺纹钢、沪铜、锰硅、热卷、NR、原木主力合约涨超1%。下跌品种方面，菜油主力合约跌超4%；氧化铝主力合约跌超3%；棕榈油、集运欧线、豆油主力合约跌超2%。

截至16日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1429.19点，较前一交易日上涨11.70点，涨幅0.83%；中证商品期货指数收报1959.64点，较前一交易日上涨15.81点，涨幅0.81%。

双焦联袂领涨 沪银强势反弹

钢铁、建材产业链上下游16日继续反弹走高。截至收盘时，焦煤、焦炭分别收涨3.83%和3.45%，携手领涨当天商品市场；玻璃午盘发力，终盘收高3.31%，盘中刷新逾一个月新高；铁矿石、螺纹、热卷、锰硅收盘涨幅也均在1%以上。

虽然临近年底，钢厂检修增多，对双焦需求构成直接冲击，但近期宏观情绪转暖，尤其是原油价格大幅走高对煤炭等能源品种带来积极驱动。加之年底将至，双焦价格在刷新数年新低之后，空头逐步减仓离场，也驱动双焦价格企稳反弹。盘面上看，本周以来焦煤价格整体震荡回升，主力合约持仓净减少超9200手。与此同时，从基本面上看，春节将至，机构调研显示，煤矿开始陆续放假，焦煤供应端收缩仍是大概率，这也有助于焦煤市场情绪改善。此外，近期焦煤现货成交稍有好转，也改善了市场情绪。不过，机构数据也显示，国内焦煤综合库存仍处在2022年3月以来最高水平，供需双弱的格局，限制焦煤价格反弹空间。

贵金属16日震荡走高，尤其是沪银，在白银现货收复30美元／盎司关口的背景下，增仓上涨超3%。隔夜美国12月通胀数据增强了市场对美联储延续宽松政策的信心，尤其是核心CPI年率低于前值和预期，使得市场相信，尽管美联储可能在1月暂停降息，但后期仍将延续降息节奏，甚至有机构猜测美联储可能在3月再次降息，但市场多数机构仍仅将之前的9月降息预期提前至7月。但整体来看，核心通胀的下降，仍缓解了近期因美联储降息节奏变化，贵金属市场面临的抛压。反映在市场上，16日亚洲早盘，现货黄金再度触及2700美元关口上方。另外，特朗普第二任期即将开启，其经济政策方面的不确定性，仍可能放大贵金属市场的波动。因此，对短期贵金属的涨势，市场仍保持谨慎。

其他品种方面，SC原油延续强势，并带动丁二烯橡胶、燃料油等均涨超2%。有色金属板块多数反弹，沪铜、国际铜收盘双双涨超1%。

三大油脂全线下挫 氧化铝集运欧线持续收跌

1月16日，受国际市场利空消息影响，三大油脂全线下挫，其中菜油主力合约以4.37%的跌幅领跌，棕榈油及豆油主力合约均跌超2%。市场消息方面，据新湖期货表示，美国财政部的45Z指引不包含加拿大菜籽油，加上特朗普上台后可能对进口的加拿大商品征税25%，消息面利空施压下，加拿大菜籽期价短期大跌。此外，目前市场对国内菜籽油供应有增加预期，国内国外多重利空下，菜油大幅下挫。展望后市，华鑫期货预计，目前国内油脂节前备货临近尾声，加上国际市场利空因素增多，短期内油脂或偏弱势调整。

氧化铝今日继续走弱，主力合约收跌3.74%。供应宽松预期不变，现货价格持续下调，对盘面形成压力。国投期货表示，历史高位的供应深化过剩前景，期货跌回2024年二三季度3500-4000元区间，技术面未现反转信号，主力合约支撑看向此轮上涨起点3500元也是当前平均成本线，关注节前现货跌势能否放缓。

地缘局势出现缓和导致市场对复航的预期升温，叠加当前需求表现较弱，集运欧线主力合约持续回落，今日跌超2%。但铜冠金源期货也提示，仍需关注到，在弱现实背景下，盘面存在低估现象。而节后基本面预期修正，盘面理应存在估值修正预期。短期空头情绪较浓，建议观望。