如何从  黄金与其它贵金属相关性

判断阶段金价上涨的必然性        

2024年01月22日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 来源：杨易君黄金与金融投资 

周二国际现货金价以2707.97美元开盘，最高上试2746.01美元，最低下探2702.09美元，报收2744.04美元，上涨35.79美元，涨幅1.32%，日K线长阳上行创两个月新高。周三亚洲盘面，国际现货金价继续惯性上涨，逼近2760美元附近。上海AUTD金价、上海期金价格则继续领先于国际金价创出历史新高。

周二美元指数以108.10点开盘，最高上试108.73点，最低下探107.84点，报收108.02点，下跌60点，跌幅0.06%，日K线呈冲高回软倒T字阴。

周二wellxin贵金指数以5516.06点开盘，最高上试5597.08点，最低下探5470.28点，报收5577.16点，上涨56.92点，涨幅1.03%，日K线呈震荡上行中阳线，创一个月新高。

周二国际现货银价上涨0.29美元，涨幅0.95%，报收30.83美元；铂金价格上涨1.52美元，涨幅0.16%，报收944.00美元；钯金价格上涨8.35美元，涨幅0.88%，报收953.25美元。

图示贵金指数乃笔者选取金银钯铂作为成分因子，调整各品种1999年末收盘价为1000点，此后等权重计算推导。

周二金价在无美元贬值助推的情况下，于贵金属板块中涨幅最大，再次彰显市场避险属性驱动逻辑。

为何周二避险情绪追捧黄金？观特朗普就任演讲内容可知！特朗普任期内不仅可能因为美国扩大领地需求而激起新的地缘政治危机，还会必然锐化贸易争端，甚至贸易战。这些执政纲领都有助于强化黄金避险金融属性，并对应打压市场风险偏好。

对华尔街金融机构而言，特朗普执政纲领会是一个在其就任演讲时，方被揭晓的秘密吗？显然不是！特朗普深谙商业、市场运作，深知信息价值，其上任前推出空气币剪全球羊毛，可见一斑。

华尔街主力机构毫无疑问会对信息“先知先觉”，并进而“前瞻性”布局。对没有信息优势的一般投资者而言，只能通过市场异象梳理，方能前瞻性把握市场介入机会。

对黄金市场而言，我们通过各种信息梳理后判断，阶段后市金价必然看涨！故近期2600美元附近及下方，2610-2630美元区域，我们都果断建议做多。即便上周五收市后，我们判断周初金价回荡，仍构成做多机会。阶段金市资金分布特征显示，做多黄金无系统性风险，对冲基金正加速回补多头。

除了黄金市场资金流向与分布特征以外，金价与贵金属的相关性信号，同样显示后期金价必然看涨！如国际现货金价、wellxin贵金指数周K线，以及金价与贵金指数比值，各自的KD指标信号图示：

小图3，乃国际现货金价与贵金指数比值

最近两年，尤其2022年四季度以后，只要该比值不断创新高，就意味着金价相较于贵金指数表现更强，那么金价就无阶段或中期见顶风险，我们应该逢低做多黄金。

图中,近期A位置附近，以及早期B、C、D、E、F、G位置都如此，比值创中期新高，后期金价必然上涨。

这些位置信号含义是什么呢？体现为金价相较于贵金指数更抗调整，或意味在金市调整过程中，下档承接力度很强。一旦整个贵金属市场调整完成，金价就会率先上涨。

最近两年多，若金价创阶段或中长期新高，而金价与贵金指数比值出现回落，就要注意金价阶段，甚至中期见顶！图中H、I、J、K位置信号皆如此：金价创新高，比值关系却脱离阶段高点二明显回落。该信号意味着虽金价继续创阶段或历史新高，但已相对于其它贵金属开始滞涨了，应该进一步通过其它技术辅助信号判断金价见顶的可能性。

图中A位置，也即金价强势调整反复夯实2600美元附近时，金价与贵金属比值却创出了近年新高，说明金市逢低承接很强，应该逢低做多黄金。

同时，继续对比观察小图4、5的A位置：

小图4之A位置贵金指数周线KD指标创出了一年多新低，与2023年B位置超卖状态相当，指标位于近年绝对超卖底部区，这意味着贵金指数周期超卖了！

虽小图5之A位置金价周线KD指标并不超卖，但其板块指数（贵金指数）在A位置已严重超卖了啊！

既然贵金指数周期见底了，金价亦当周期见底。至少，在A位置贵金指数周期严重超卖的背景下，逢低做多黄金，无短期或阶段风险！故我们必然建议在2600美元附近果断做多，而这只不过是我们判断金价阶段见底的论证之一。

显而易见的信号之二，2024年至今，20周均线对金价的支撑一直精确有效，图中C、D、E、G，以及稍早A位置等附近，20周均线对金价的趋势支撑非常有效。如果金价反复考验20周均线支撑而不破，后期金价技术看涨的可能性就越来越大了。当然，规律迟早会被打破！但你应该从基本面、市场资金流向等方面去寻找可能生变的根源，而不是随感觉瞎猜。