广发期货：多头力量持续增强黄金接近历史高位

2025/1/23

【行情回顾】

消息方面，美国总统特朗普21日表示，计划对中国出口到美国的商品征收25%的关税，威胁对金砖国家征收100%关税。特朗普上任后各项言论措施对金融市场影响较小，在预期日本通胀向超过2%的稳定目标迈进的情况下，日本央行本周五加息将“板上钉钉”。欧洲央行行长拉加德在接受媒体采访时表示，欧洲必须为美国可能征收的关税做好准备，同时称欧央行将继续逐步降息，有信心通胀率将在2025年达到2%的目标，并不过分担心美国通胀对欧洲的影响。

隔夜，特朗普对部分国家地区的关税贸易和外交政策暂未落地，市场的担忧情绪延续，在日本央行即将加息，而欧洲央行偏鸽派的情况下，美元指数回落趋势缓和，美债收益率亦止跌，但多头力量持续增强使黄金价格不断走强逼近历史高位。国际金价开盘后开盘后震荡上行最高涨至2763美元后小幅回落，收盘价报2755.39美元/盎司涨0.41%创“三连阳”，国内金价持续创新高；国际银价走势与黄金出现分化盘中一度跌超0.9%尾盘收复，收盘报30.831元/盎司微涨0.01%。

【后市展望】

宏观层面美国经济保持相对韧性但通胀较为温和，全球货币宽松周期下仍有欧美央行降息叠加央行和金融机构购金需求较强使黄金库存维持低位，此外特朗普的关税和财政政策前景存在不确定性将提振对黄金等多元资产的投资对价格长期存在利好。市场对1月期间美国新政府上台的关税和美联储货币等政策变化保持谨慎，需持续关注各方表态的影响，黄金短期波动将有上升，价格突破2715美元(640元)前高阻力位后仍有上涨空间，多单继续持有。

白银方面，未来走势的核心因素为国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振通胀带动能源和有色等工业品价格的回升，但仍需要时间来产生效果，低库存情况下白银价格波动将有所上升但可能受到能源等工业品价格的拖累涨幅受限，白银在31美元(7900元)的阻力仍较强。

【资金面】

美联储释放鸽派信号叠加市场避险情绪延续仍有资金流入黄金，白银跟随黄金回升刺激资金流入。

【技术面】

国际金价短周期均线略有向上，价格突破2715美元面临双顶阻力，RSI指标向上多头力量持续增强；国际银价长短周期均线有所收敛未来呈现横盘趋势，价格在31美元下方震荡。