人民币单周升值超1% 强势反弹原因几何

新华财经北京1月24日电（记者翟卓）节前的最后一个完整交易周，人民币汇率强势反弹。

截至24日16:30收盘，在岸人民币对美元上涨462点，官方收盘价报7.2412；日内在岸、离岸人民币对美元最高触及7.2370、7.2389，双双创去年11月末以来新高，二者周内（20日-24日）分别累计升值超1.1%、1.4%。

业内人士表示，从内部看，超预期的经济数据和频繁释放的稳汇率信号有效提振了市场信心；从外部看，美联储的降息预期和“特朗普交易”在不断降温，多因素共同作用下人民币汇率明显走强，后续有望继续呈现韧性、有条件保持基本稳定。

中银证券全球首席经济学家管涛分析称，本周人民币走强的背后主要是四方面原因：

首先，17日公布的去年全年经济数据显示我国经济明显回升，市场对2025年经济复苏前景的预期得到改善。

其次，去年10月以来的“特朗普交易”出现阶段性回撤。

第三，日前特朗普明确要求美联储降息，导致周内美元指数冲高回落累跌约1.7%。

最后，中美双方加强沟通，市场对后续政策不确定性的担忧有所缓解。

此外，近来人民银行、外汇局等频频释放稳汇率信号，多次强调“三个坚决”，不仅大规模发行了600亿元离岸人民币央票，还上调了跨境融资宏观审慎调节参数，在上海金融与发展实验室特聘高级研究员任涛看来，这些都有助于稳定市场预期，并在一定程度上支撑人民币汇率。

另从中美利差视角看，任涛还提到，近期美债收益率持续下行，其中10年期美债收益率较1月中旬的高点已经回落了近20个基点，中美利差有所修复，亦对人民币汇率走强形成支撑。

中国人民银行副行长宣昌能日前在国新办新闻发布会上明确表态，人民银行汇率政策立场是清晰和一以贯之的，保持人民币汇率基本稳定的目标不会改变。下阶段，将继续综合采取措施，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

往后看，任涛预计，人民币汇率仍将呈现一定韧性，在可控的区间范围内保持波动。在人民币汇率突破7.3前后，监管部门主动稳汇率的意愿会有所增强，并且稳汇率的手段非常丰富，完全有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上保持波动。

“此外，年初以来的政策措施较为得力，我国经济基本面向好态势有望延续，这将使内部有利因素继续积累，从而在一定程度上支撑汇率；而且‘特朗普2.0’对外汇市场虽然会产生一定影响，但初期或更聚焦美国内部，汇率方面受到的冲击料有限。”任涛说。

管涛也表示，今年我国已明确将实施更加积极有为的宏观政策，将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策组合，同时进一步全面深化改革，有助于推动经济持续回升向好。如果后续经济运行回到合理区间，特别是物价和就业状况进一步改善，将为人民币汇率稳定运行提供支撑。

“不过也要注意的是，虽然目前美联储已经启动了本轮降息周期，但仍然面临紧缩不足或紧缩过度的风险，特别是‘特朗普2.0’进一步增加了美国经济和美联储货币政策的变数，届时人民币汇率或受到一定扰动。”管涛提示。