欧洲央行再度降息 市场预计降息周期将持续

新华财经法兰克福1月30日电（记者马悦然、刘向）欧洲中央银行30日召开货币政策会议，将三大关键利率分别下调25个基点，符合市场预期。当前欧元区经济增长疲软，通胀回落进程符合预期，市场预计欧洲央行降息周期仍将持续。同时，未来的外部经济风险仍需密切关注。

这是该行自2024年6月宣布降息以来第五次下调利率，此次降息后，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.75%、2.90%和3.15%。新的利率将于2月5日生效。

会议期间，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德被问及进一步降息计划时说，通胀正如预期下降，“我们还没有讨论我们必须停止（降息）的时间点。”

与2024年12月会议所依据的11月通胀率（2.2%）相比，12月通胀率升至2.4%，其中服务业通胀仍维持较高水平，这一变化引发市场对通胀走势的关注。然而，欧洲央行认为，短期波动属于预期范围，预计今年内通胀仍将回落至2%目标。欧洲央行的经济宏观评估与去年12月会议相比几乎没有变化，仍然认为通胀回落进程正按计划推进，并预计需求将在未来回升。

“当前通胀水平仍然较高，主要因为前期通胀冲击导致部分行业的工资和价格调整存在滞后性；不过，工资增长已如预期放缓，企业利润也在一定程度上缓冲工资成本对通胀的影响。”拉加德指出，欧洲央行将努力确保通胀在中期内可持续地稳定在2%目标水平。

荷兰国际集团全球宏观总监卡斯滕·布热斯基（CarstenBrzeski）表示，尽管欧洲央行目前对降息路径充满信心，但市场调查显示的通胀预期上升，可能成为未来政策调整的潜在风险。目前，欧洲央行似乎尚未对此表现出过分担忧。

卡斯滕·布热斯基指出，欧元区当前呈现轻度“滞胀”特征，即经济增长疲软的同时，通胀仍高于2%。如果要实现去年12月预测的经济情景，利率需要进一步下降75个基点，否则通胀和经济增长都可能不及预期。

欧洲央行预计，2025年欧元区经济增长仅为1.1%，2026年增长1.4%。在欧盟统计局的初步预测中，欧元区制造业仍处于收缩状态，而服务业活动正在扩张。消费者信心依然脆弱，家庭尚未因实际收入的增长而显著增加支出。

不过，拉加德对欧元区经济复苏抱有信心，她表示，虽然劳动力市场近几个月来有所疲软，但仍然强劲，12月失业率保持在6.3%的低位。稳固的就业市场和更高的收入应该会增强消费者信心，并带动消费。

她特别提到，“如果贸易紧张局势不升级，随着全球需求上升，出口应该会逐渐复苏。”但不少分析指出，在当前背景下，这一展望存在较大风险，特别是美国可能实施新一轮关税政策，未来欧元区出口，尤其是德国的出口或面临较大波动。

卡斯滕·布热斯基表示，欧洲央行的政策方向明确，短期内将继续向“中性利率”靠拢，但最终政策路径仍将取决于通胀和经济表现。此外，市场普遍预计3月份会议上将再降息25个基点，市场定价已基本反映这一预期。

德卡银行（Dekabank）首席经济学家乌尔里希·卡特表示，欧洲央行可能再降息两到三次，之后利率和通胀都将趋于稳定。

太平洋投资管理公司分析师康斯坦丁·维特也表示：“市场定价的最终利率约为2%，这与我们对欧元区中性政策利率的估计基本一致。但美国新政府或导致欧元区增长面临额外的下行风险，并可能降低最终利率水平。”