美国ISM制造业PMI 2022年以来首次扩张，制造业前景趋于乐观

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美国1月ISM制造业重回扩张，好于预期，创2022年9月以来新高，受订单增长和生产加快的推动，就业也重回扩张，物价支付指数创去年5月以来的最高。不过，本次ISM制造业的调查是在特朗普宣布关税之前进行的，此举有可能扰乱美国生产商的供应链。

2月3日周一，ISM公布的数据显示，美国1月ISM制造业重回扩张，好于预期，创2022年以来新高。这是美国工厂活动自2022年以来的首次扩张，受订单增长和生产加快的推动，表明美国制造业前景趋于乐观。

美国1月ISM制造业指数50.9，创2022年9月以来新高，预期50，12月前值为49.3。50为荣枯分界线。

重要分项指数方面：

新订单指数55.1，为2022年5月以来的最强，12月前值为52.5。这是新订单指数连续第五个月上涨，表明需求回升，这会推动生产商加大产量。

生产指数稳步进入扩张区间，单月攀升2.6个点至52.5，这是去年3月以来的最佳读数。

就业指数为50.3，12月前值为45.3。生产指数改善，鼓励了制造商增加员工数量。1月工厂就业指数虽然仅略有扩大，但这是自5月以来的首次扩张，较12月显著改善。

物价支付指数为54.9，创去年5月以来的最高，预期54.8，12月前值为52.5。这表明，在需求强劲的环境下，生产商在应对成本上升的问题。

库存指数从12月的48.4下降2.5个点至45.9，表明制造商的库存水平正在以更快的速度下降，这表明未来几个月的产量增长可能保持健康。

分析称，本次ISM制造业的调查是在特朗普总统宣布对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的关税之前进行的，此举有可能扰乱美国生产商的供应链。虽然ISM的调查显示工厂管理人员的乐观情绪正在逐渐增强，但关税威胁、海外经济低迷以及美元走强的风险，正在抵消更有利的监管环境和有利于企业的财政政策带来的正面效应。

美国供应管理协会（ISM）表示，对于美国制造业服务而言，总统特朗普的关税政策是一个威胁。

美国ISM制造业PMI数据显示，美国制造业在经历了两年的低迷后正在企稳，制造业活动重新扩张。两年期美债收益率朝日低回落，金价脱离历史新高。

同日稍早，标普全球公布的数据显示，美国1月Markit制造业PMI终值51.2，创2024年6月以来的终值新高，市场预期是维持在初值50.1的水平不变。其中，新订单分项指数终值升至51.8，创2024年3月以来的终值新高，扭转之前的萎缩趋势。就业分项指数终值创2024年6月以来的终值新高。

标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson认为“特朗普效应”发挥着重要作用：

新的一年和新总统给美国制造业带来了新的乐观情绪。企业对未来一年前景的信心跃升至近三年来的最高水平，这是该调查迄今录得的最大月度涨幅之一。在过去十年中，只有两个月的商业信心出现了像1月一样明显的改善，当时恰逢美国经济从疫情封锁中恢复。

制造商报告称，政治不确定性已经消除，新政府的亲商政策使他们的前景更加光明。随着美国国内销量上升，产量在经历了2024年下半年大部分时间都在下降之后已有所改善。工厂也加大了招聘力度，以满足计划中的生产能力增长。

然而，如果未来几个月通胀压力持续加剧，投入成本和销售价格的上涨可能成为一个问题，尤其是在价格压力上升、经济增长加快和就业增加的情况下，这通常不利于降低利率。​​