机构看金市：2月7日

新华财经|2025年02月07日

新湖期货：伦敦现货金价小幅回调，关注今晚美国1月非农就业数据

宝成期货：白银有补涨迹象

银河证券：金价创新高有望引发A股黄金股的估值修复

花旗：上调金价目标，牛市料将持续

高盛：仍维持金价将达3000美元的预测

【机构观点分析】

新湖期货：隔夜伦敦金价震荡回调，盘中一度跌破2840美元。美国上周首次申请失业金人数超出市场预期，美债收益率普遍小幅上行，市场对美联储在年中降息的预期小幅下降。市场密切关注今晚的非农就业数据，投资者预计1月份非农就业人数增长16.9万人，低于12月份增加的25.6万人，失业率保持在4.1%不变。美国新任财长贝森特表示，新任美国政府希望保持强美元，近期财政部发债策略将保持不变。前期由于美国关税政策的不确定性使得市场避险需求增加，支撑金价屡创新高，非农就业数据公布前夕，市场偏向谨慎，部分资金存在获利了结的倾向，使得金价承压。另外，英国央行如期降息25个bp，市场预计英国央行今年还将有三次小幅降息。市场不确定性有所增加，金价短期波动可能会增加。中长期来看，更为宽松的财政政策和高额关税，可能会使美国经济有再通胀压力，除此之外，全球货币的泛滥以及各国央行购金的持续性，支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。关注今晚美国1月非农就业数据。

宝成期货：1月以来金价持续上行，涨幅近10%。推动金价上行的主要动力有以下3点：1、避险来源于特朗普上任后经贸上的地缘摩擦不断，短期也有1月底DeepSeek对美股冲击后的资金外流避险需求。2、逆全球化去美元化，是近年来黄金持续上涨的主要动力，自俄乌冲突以来，全球地缘政治频发，部分国家央行持续增加黄金在外汇储备中的占比。2024年上半年，我国央行一度连续17个月增持黄金，时隔半年后，央行再度开始增持已连续2个月。3、抗通胀是由于美国关税政策可能会使美国甚至全球通胀上升。金价有较好的金融属性抵御通胀。整体看这波期价上行是多重利好推动的。短期金价突破历史高点后上行动能较强（可理解为羊群效应）。白银受益于黄金突破历史高位，有补涨的迹象。

银河证券：美联储在1月的议息会议上如期选择暂停降息，但特朗普施压美联储降低利率，抬升了市场对美联储的降息预期。叠加贸易战的风险下资金避险情绪上升，共同推动金价上涨，国内金价与海外金价皆创下新高。黄金价格上涨的三个主要中期逻辑：美联储降息下的全球黄金ETF基金增持黄金、地缘冲突影响下的央行购金、美国债务问题引发的信用贬值对冲交易仍将继续演绎，推动金价上涨。而目前A股黄金板块估值处于近些年低位，金价创下新高有望引发A股黄金股的估值修复。

花旗分析师Kenny Hu表示，由于关税风险和央行需求强劲，金价近期涨幅可能高于此前预期。金价今年迄今已上涨10%，突破了花旗设定的2800美元／盎司的三个月目标。花旗将这一目标上调至3000美元／盎司，同时维持其6-12个月3000美元／盎司的目标不变。花旗指出，随着贸易战和地缘政治紧张局势加强储备多元化和去美元化趋势，并支持新兴市场央行的需求，黄金牛市似乎将持续下去。

高盛周四维持其对2026年二季度金价将达到3000美元／盎司的预测，但预计如果美国关税不确定性消退且市场仓位趋于正常，金价将出现暂时下跌。高盛的预测基于预计美联储将降息、央行持续购金和黄金ETF持有量逐步增加的支撑。高盛表示：“我们认为，美国政策不确定性加剧、央行和投资者的对冲需求，给金价3000美元／盎司的目标带来上行风险。”高盛还警告称，如果美国对黄金征收10%的关税，纽约COMEX期货和伦敦现货金价格之间的期货转实货（EFP）价差可能会扩大。