机构解读非农：数据好坏参半，增强美联储按兵不动理由

美国劳工统计局周五（2月7日）公布的报告显示，美国1月季调后非农就业人口录得14.3万人，大幅低于市场预期的17万水平，创去年10月以来新低，前值由25.6万人修正为30.7万人。1月失业率录得4.0%，为去年5月以来新低，市场预期为4.1%不变。

美国劳工统计局表示，洛杉矶的野火以及美国其他地区的严冬天气，对本月的就业“没有明显影响”。1月份就业数据的变化和2023年初的最新就业数据显示，劳动力市场放缓但健康，继续推动经济增长，而不会造成通胀压力。这也有助于解释为什么美联储的政策制定者在去年三次降息后表示不急于进一步降低借贷成本。

利率期货交易员预计美联储将在5月降息，而非在就业报告公布前6月降息。

美国1月非农数据公布后，美元指数小幅急涨，刷新日内高点，现报107.9454，日内涨幅0.23%。现货黄金先涨后跌，15分钟波幅18美元，现回升至公布前水平，约上涨0.2%至2861.59美元/盎司。

美国1月非农数据公布后，欧元下跌0.28%，至1.035美元。澳元兑美元急跌，刷新日内低点，但随后反弹回吐跌幅，现报0.6281，日内跌幅0.03%。加元兑美元汇率上涨0.1%，至1.4291，随后回落。

就业数据公布后，标普500指数期货盘前下跌0.2%。债市方面，加拿大10年期国债收益率上涨6.5个基点，至3.026%。欧元下跌0.28%，至1.035美元。英国国债期货在美国劳工数据公布后下跌约40个基点。德国10年期国债收益率小幅上升，最后上涨0.5个基点，至2.379%。意大利10年期国债收益率上升，最新上涨2个基点，至3.46%。

机构看后市

利率策略师IraJersey表示，住户调查（失业率降至4%好于预期）和非农就业报告（新增就业人数14.3万人不及预期）之间的持续脱节将使利率市场感到困惑。稳健加速的薪资数据也带来了更多的混乱。我们怀疑，随着投资者深入研究数据，下意识的抛售可能不会持续。

分析师Anstey表示，1月非农这无疑证实了美联储目前将维持观望态度。在就业市场呈现出这样的状况下，政策制定者不太可能急于讨论重新启动降息。

高盛资产管理公司多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner点评1月非农数据（电邮评论）：“此次数据呈现喜忧参半的态势。新增非农就业人数不及预期，但前期数据的向上修正以及失业率的下降至4%带来了一定的积极信号。本月数据受到一些一次性的因素影响，包括加利福尼亚的野火以及国内其他地区的寒潮……我们预计美联储可能会对这份报告保持谨慎，不会过度解读其背后的意义。”

PGIM固定收益投资组合经理MichaelCollins表示，这是经济继续保持弹性的另一个迹象。这是一个强劲的经济。美联储现在完全可以按兵不动。他们今年可能都不会行动（降息），这个可能性很高。

贝莱德高级投资组合经理Jeff Rosenberg：今年上半年，美联储将仍然处于暂停降息状态。美联储需要更多的数据来推动其加快降息步伐。

XTB的Kathleen Brooks在报告中称，1月份非农就业人数低于预期，但失业率意外下降，工资增长超出预期。Brooks说，对年度基准修正的下调幅度并不大，这表明劳动力市场仍然强劲，只是略有走软。“我们不认为劳动力市场数据会改变美联储的决定。”