一周热榜精选：黄金再向3000关口挺进！非农为美联储争取更多时间？

2025-02-08

黄金狂飙至新高，3000关口不再遥远？特朗普关税政策高举轻放，“强美元”何去何从？DeepSeek掀资本热潮，外资继续唱多中国资产……本周你错过哪些刺激行情？

行情回顾

美元指数本周下跌0.37%，收于108.12。美元指数周一早盘一度涨超1%，但在美国推迟对墨西哥和加拿大征收关税后启动跳水模式，尽管美国财长贝森特称将继续奉行“强美元”政策，以及非农暗示美联储将继续暂停降息，美元也仅稍微回升。

特朗普关税政策导致全球经济不确定性增加，刺激市场避险情绪，国际黄金价格持续上涨，并屡创新高。现货黄金本周收于2860.93美元/盎司，涨幅为2.22%，连续第七周收涨。周中最高触及2886.71。国内黄金零售价也同步攀升，多家品牌足金饰品价格突破870元/克。

世界黄金协会最新报告显示，2024年，全球黄金需求总量达4975吨，其中第四季度需求总量为1297吨，分别创下年度和单季度历史新高。全球央行购金1045吨，连续三年超过1000吨。

非美货币方面，美元对日元连续第四周录得收跌，跌幅达到2.41%，收于151.45，为2024年11月底以来最差单周表现。在美元走势疲弱带动下，欧元、英镑、澳元本周兑美元均录得收涨。

国际油价本周连续第三周录得收跌，关税政策仍持续牵动油市神经，尽管特朗普重启对伊朗的“极限施压”政策，油价仍未能获得喘息机会。

股市方面，本周美股三大股指均录得收跌，道指跌0.54%，标普500指数跌0.24%，纳指跌0.53%。加密货币方面，比特币连续第二周收跌，截至发稿报96629美元/枚。

投行观点分享

摩根士丹利经济学家不再预期美联储3月份降息，现预计今年6月将有一次降息，因特朗普政府征收关税的速度比预期更快，可能意味着通胀回落停滞，从而阻断近期降息的可能性。

花旗称，非欧佩克+供应增长超需求，布油下半年或承压。另外，关税进一步升级将导致在6-12个月内看涨黄金。

高盛维持其对2026年二季度金价将达到3000美元/盎司的预测，但预计如果美国关税不确定性消退且市场仓位趋于正常，金价将出现暂时下跌。

摩根大通称，预估模型显示，如果美国关税持续上调25%，其影响将大到足以让墨西哥和加拿大经济陷入衰退。

德意志银行加入唱多中国资产的行列，称2025年是中国超越其他国家的一年，DeepSeek的推出更像是中国的“斯普特尼克”时刻，预计中国股票“估值折价”将消失，A股/港股牛市将继续并超过此前高点。

一周大事记

1. 非农仍支撑美联储暂停降息，官员纷纷发表谨慎言论

美国劳工统计局最新公布的1月非农就业数据显示，就业增长有所放缓。1月新增非农就业人数为14.3万人，低于市场预期的17万人，并创三个月最低水平。不过，去年11月和12月的数据合计上修10万人，显示此前的就业增长较为稳健。此外，1月失业率降至4%，优于市场预期的4.1%。

薪资增长方面，1月平均时薪环比增长0.5%，同比增长4.1%，均高于市场预期和前值，表明劳动力市场仍具韧性。但值得注意的是，截至2024年3月的12个月就业数据大幅下修58.9万人，创2009年以来最大下调幅度，显示此前就业增长可能被高估。

美联储官员对当前经济形势和货币政策前景持谨慎态度。本周，多位美联储官员就货币政策发表看法，整体基调偏向谨慎，显示短期内降息可能性较低。

芝加哥联储主席古尔斯比表示，面对当前经济不确定性，美联储需要更加小心谨慎地考虑降息时机。亚特兰大联储主席博斯蒂克则强调，需保持耐心，等待更多经济数据，特别是住房通胀的放缓。他预计，在3月FOMC会议前，美联储可能无法全面评估关税对通胀的影响。

美联储柯林斯指出，广泛征收的关税将推高各个生产层次的价格，并可能引发第二轮通胀效应。因此，美联储应保持耐心，暂无急于降息的必要。

美联储副主席杰斐逊认为，美国经济在2025年初表现良好，就业市场强劲，当前维持利率稳定是适宜的。他警告，高通胀可能会侵蚀劳动力市场的红利，因此政策调整需更加审慎。旧金山联储主席戴利也表达了类似观点，强调美联储尚未完成通胀治理任务。

此外，美联储官员普遍认为，关税政策可能对通胀形成压力。古尔斯比指出，美联储需明确通胀来源，以决定是否采取行动。博斯蒂克表示，关税影响可能不会在短期内显现，因此降息决策需要更长时间的观察。

2. 特朗普关税大棒高举轻放！

特朗普政府近期的贸易政策引发全球关注。上周末，特朗普签署行政令，对墨西哥和大部分加拿大商品加征25%关税，同时对加拿大能源及中国商品加征10%关税，并取消低价值小包裹的关税豁免。该措施原定于周二生效。

此举立即遭到加拿大和墨西哥的强烈反应。加拿大宣布对逾1000亿美元的美国商品加征25%关税，而墨西哥总统克辛鲍姆亦下令实施报复性关税。特朗普的行政令还包含“报复性条款”，即若受影响国家反制，美国将进一步提高关税。此外，特朗普放话称，欧盟若遭遇类似关税措施，亦可能采取反制行动。

不过，在与加拿大总理特鲁多和墨西哥总统克辛鲍姆通话后，特朗普宣布暂缓对加拿大和墨西哥的关税措施，推迟至2025年3月4日。作为交换条件，加拿大承诺投入13亿美元加强边境管控，成立加美联合打击小组，并将贩毒集团列为恐怖组织。墨西哥则同意派遣1万名国民警卫队员加强北部边境巡逻，以遏制毒品走私，而美方承诺阻止大威力武器流入墨西哥。

另外，美方还宣布对中国输美产品加征10%关税。对此，商务部发言人表示，中方不愿主动挑起贸易争端，但将采取必要措施维护自身权益。周二，国务院关税税则委员会宣布，自2025年2月10日起，对部分原产于美国的进口商品加征关税，包括对煤炭、液化天然气加征15%，对原油、农业机械、大排量汽车及皮卡加征10%。

3. 国家金融监管总局：开展保险资金投资黄金业务试点

金十数据2月7日讯，金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，即日起开展保险资金投资黄金业务试点。《通知》主要从试点内容、试点要求及监督管理三个方面提出明确要求。在试点内容方面，《通知》界定了试点投资黄金的业务范围和投资方式，并确定了10家试点保险公司。试点投资黄金范围包括在上海黄金交易所主板上市或交易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务。

4. 特朗普：希望美国接管并拥有加沙地带

美国总统特朗普近日多次公开表示，希望美国“接管”加沙地带，并“长期拥有”该地区。他提出，将夷平加沙后进行重建，并可能派遣美军支持，以将其发展为“中东里维埃拉”。此外，特朗普主张，应将加沙地带的巴勒斯坦居民安置到其他地区或国家，认为加沙“不应成为巴勒斯坦人的永久家园”。

这一言论迅速引发国际社会广泛关注和争议。沙特政府立即发表声明，坚决反对任何强制迁移巴勒斯坦人的企图，并重申，若未能建立独立的巴勒斯坦国，沙特不会与以色列建立正式外交关系。阿拉伯国家联盟、埃及和约旦同样对该提议表示强烈反对，认为此举违背国际法和人道主义原则。

以色列方面则表现出积极回应。以色列国防部长卡茨2月6日表示，接受特朗普关于美方“接管”加沙的提议，并称此举“有助于在去军事化和消除安全威胁的情况下重建加沙”。他还透露，以军已受命制定计划，允许加沙居民“自愿离开”，并将通过陆、海、空三种方式安排人员撤离。

特朗普的表态正值巴以停火协议执行期间。当前，双方承诺增加人道主义援助和重建物资，以帮助加沙人民恢复家园。然而，特朗普早在1月25日就曾提出“清空”加沙的构想，建议埃及和约旦接收加沙的巴勒斯坦人，但未明确该安置计划的长期性。这一提议当时即遭到阿拉伯国家的强烈反对。

尽管特朗普在2月6日的社交媒体发文中表示，加沙重建过程中“不需要美军驻守”，但他的提议仍然在全球范围内引发轩然大波。各方普遍认为，此举可能进一步加剧地区紧张局势，并对未来的巴以和谈进程产生深远影响。

5. 特朗普签署备忘录：阻止伊朗核武器计划并限制其石油销售

美国总统特朗普周二签署总统备忘录，重启对伊朗的“极限施压”政策，旨在全面限制伊朗的石油出口，并阻断其获取核武器的渠道。特朗普警告称，如果伊朗采取报复行动，甚至试图对其进行刺杀，美国将进行彻底打击。不过，他同时表示愿意与伊朗领导人进行对话，寻求达成新协议。

“极限施压”政策并非新举措。特朗普在其第一个总统任期内已实施该政策，以严厉经济制裁和外交孤立手段迫使伊朗重新谈判核协议。2018年，美国单方面退出《伊核协议》，并恢复对伊朗能源、金融及军事领域的制裁，重创伊朗经济。然而，拜登政府上台后，放松了对伊朗石油出口的限制，使其产量恢复至2018年以来的最高水平。特朗普曾在竞选期间指责拜登政府对伊朗制裁不力，助长了伊朗的外汇收入。

6. 巴拿马否认美方声明，美政府船只仍需缴纳运河通行费

美国国务院2月5日表示，巴拿马政府已同意不再向美国政府船只收取巴拿马运河通行费，此举每年可为美方节省数百万美元。然而，这一说法随即遭到巴拿马官方驳斥。

巴拿马运河管理局在当日晚间发表声明，明确否认美方声明的内容，表示“运河通行费用未作任何调整”，并强调作为唯一有权设定运河通行费的机构，愿就美国军舰通行问题与美方展开对话。

2月6日，巴拿马总统穆利诺在新闻发布会上更是强硬表态，称美国国务院的声明“完全错误且不可接受”。他表示，巴拿马不会接受基于虚假信息的外交政策，也不会在谎言的基础上处理与美国的双边关系，并要求美方予以纠正。

此次争议的背后，是特朗普政府对巴拿马运河收费政策的不满。特朗普此前曾指责巴拿马对运河使用者收取过高费用，并威胁称，“如果道德和法律原则得不到遵守，美国将要求无条件归还巴拿马运河。”然而，巴拿马运河自1999年起已完全由巴拿马政府掌控，美国此类言论引发广泛关注。

7. DeepSeek受到资金热捧，阿里辟谣投资传言

节后首个交易日，DeepSeek概念股成为市场焦点，受到资金的追捧，多个个股涨停。DeepSeek公司本周发布声明，宣布因服务器资源紧张，已暂停API服务充值，但存量充值金额仍可继续使用。官方表示，暂停充值是为了避免影响用户的业务，用户可继续调用已充值的金额。

此外，DeepSeek公司还澄清了关于仿冒账号和不实信息的报道，强调所有与DeepSeek相关的信息只能通过官方账号获取。公司还明确表示，除了官方用户交流微信群，DeepSeek在国内其他平台从未设立任何群组，任何自称为官方群组的收费行为均为假冒。

在人工智能领域，李飞飞团队与斯坦福大学和华盛顿大学的研究人员以不到50美元的云计算费用训练了一个名为s1的AI推理模型，显示出与OpenAI的o1和DeepSeek的R1模型相似的表现。尽管该模型在一些数学和编码能力测试中表现出色，但很快被揭示其基座模型为阿里巴巴的Qwen模型。

阿里云方面证实，s1模型是在Qwen2.5-32B-Instruct模型的基础上，通过在16块H100 GPU上微调26分钟训练出来的，且其在竞赛数学问题中的表现比OpenAI的o1-preview高出27%。

关于阿里巴巴与DeepSeek的投资传闻，阿里方面于2月7日否认了该消息。阿里相关人士表示，尽管DeepSeek作为同为中国杭州企业的同行受到了关注，但外界关于阿里投资DeepSeek的消息并不属实，是假消息。

但这则“假消息”也反映出资本市场对DeepSeek的厚望。公募基金和券商纷纷加入DeepSeek阵营。多家头部基金公司和券商已完成DeepSeek-R1模型的私有化部署，并将其应用于多个核心业务场景，显示出市场对DeepSeek产品的高度认可。

此外，DeepSeek也积极参与即将在上海举行的2025全球开发者先锋大会，预计在2月21日至23日的大会期间与行业进行更多交流与合作。

8. 英国央行降息25个基点，后续将渐进式降息

英国央行进行2025年的首次降息，将基准利率下调25个基点至4.5%，为19个月来的最低水平。然而，央行同时发出鹰派信号，预计仅需再降息两次即可将通胀率恢复至2%的目标水平。此前，因英国经济增长疲软，经济学家普遍预期央行将降息。

央行还警告，由于财政政策的影响，通胀将“大幅”上升，预计今年晚些时候达到3.7%，高于先前预测的2.8%。央行下调了对短期经济增长的预期，预计今年仅增长0.75%。尽管如此，货币政策委员会表示，降息将采取“循序渐进、谨慎细致”的方法，以应对经济需求和供给的不确定性。

会议中，九名委员中有七名支持降息25个基点，但两位委员主张降息50个基点，这显示出内部分歧。市场预期英国央行将在今年再降息三次，每次25个基点。

英国央行更新的经济预测显示，通胀将在2027年回到2%的目标，终端利率为4%。央行预计未来三年降息两次，比市场预期的四次更为谨慎。通胀压力主要来自于能源和公共服务价格上涨，预计将影响经济增长。

9. 哪吒2登顶影史全球单一市场票房榜

动画电影《哪吒之魔童闹海》自上映以来备受关注，票房表现异常出色。截至2月8日，该片总票房（包括点映及预售）突破了69亿元人民币。预测显示，这一数字可能很快突破110亿元，成功超越《星球大战：原力觉醒》，登顶全球影史单一市场票房榜。

不仅在国内，《哪吒之魔童闹海》在海外市场也迎来了热烈反响。据悉，该片将在2月13日起陆续登陆澳大利亚、美国、新西兰、新加坡、马来西亚、印尼和菲律宾等多个国家和地区。影片在这些地区的预售票务异常紧俏，甚至出现“一票难求”的现象。

在美国，影片尚未正式上映便引发了热议，并获得了IMDB平台8.1分的高评分。为应对不断增长的观众需求，纽约、洛杉矶等地的影院还特别增加了午夜场次。