一周金市回顾：鲍威尔携CPI来搅局 黄金回调或是买入良机

新华财经北京2月10日电 随着贸易局势担忧促使投资者涌入避险资产，叠加美国非农就业数据疲软以及全球央行持续增持黄金的推动，现货黄金上周再创历史新高，全周大涨超过2%，周线录得六连阳。

展望本周，鲍威尔将赴国会作证，美联储迎来通胀大考，特朗普关税计划的进一步消息仍将密切关注，黄金或出现短期回调。但在全球央行持续买入黄金以及避险需求不减的背景下，金价仍有较大的上涨空间。

避险需求升温 黄金再现辉煌

特朗普关税政策带来的不确定性，为上周金价带来了上涨的动力。上周一，因特朗普表示将从周二开始对加拿大、墨西哥和中国征收关税，几乎所有资产类别都遭到抛售，美元成为一致的赢家，黄金也延续了之前一周的回调态势，但在美国暂缓一个月对墨加加征关税之后，美元指数高位跳水，黄金则顺势逆转跌势，盘中刷新历史新高。

其后，周内发布的美国经济指标好坏不一，但12月JOLTs职位空缺数据低于预期、创去年9月以来的最低水平，美国12月工厂订单月率录得2024年6月以来最大降幅。加之特朗普“希望美国接管加沙地带，并长期拥有该地区”的言论，对经济前景和地缘局势的不确定性，再度点燃了资金转向黄金需求避险的热情。

相比之下，美国服务业PMI降温、“小非农”意外火爆，和非农就业报告的喜忧参半，对金价的影响略显有限。

美国劳工部上周五的数据显示，美国1月非农业部门新增就业岗位大幅放缓至14.3万个，不及市场预期，但失业率却从4.1%降至4%。

但美国密歇根大学调查显示，消费者一年期通胀预期飙升至4.3%，创15个月新高。这抵消了消费者信心创七个月新低带来的利多。受此影响，金价在刷新日内高点后回落。

整体来看，最新的经济数据增强了美联储维持利率不变的理由，在接受数据洗礼后，美联储官员也针对数据发表了自己的解读，重申对进一步降息保持谨慎。理论上，这对黄金构成利空，但由于避险需求持续存在，金价在2852美元／盎司一线获得支撑。同时，特朗普可能兑现加征关税的威胁以及不确定的地缘局势，仍推动投资者涌入黄金市场，进一步强化了黄金作为价值储存工具的地位。现货黄金当周录得大涨62.15美元或2.22%，周线录得六连阳。

实物需求强劲 短期或仍有回调风险

与避险需求同样保持高涨的，还有全球央行的购金需求以及投资需求。

2月7日，中国人民银行公布数据显示，人民银行黄金储备在1月份增加约4.98吨，为连续第三个月增加。另外，中国金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，被业内人士呼吁已久的险资黄金投资正式开闸。

另外，世界黄金协会发布的最新数据显示，全球央行继续引领黄金需求，去年共增持1045吨黄金储备，连续第三年净买入规模超过1,000吨；黄金ETF、金条等投资需求强劲，达到四年来的高点1180吨。

ETF方面在截至2月7日当周，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的黄金持仓量增加3.73吨，总持仓量升至868.5吨。

不过，短期市场获利回吐压力依然存在。高频数据显示，截至2月7日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周减少15758手，至532884手，为连续第二周减少，显示黄金多头存在短期获利了结可能。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至2月4日当周COMEX黄金投机者净多头头寸减少366手至230226手，为连续第二周减少，这表明市场出现部分投机者获利调仓。

市场目标仍指向3000美元

新的一周，特朗普的关税政策和地缘局势仍是市场关注的焦点。另外，美国通胀数据以及美联储主席鲍威尔的国会山之行可能是近期影响美国降息预期的关键。虽然黄金的上升趋势保持不变，但超买情况表明，如果数据偏向鹰派，可能会立即引发金价回调。

但值得关注的是，数据引发的金价回调可能为实现3000美元目标提供潜在的逢低买入机会。

技术上看，金价突破2780美元／盎司，进入2880-2900美元／盎司目标区域，突破该区域金价有望挑战3000美元关口。下方首要支撑2850-2830美元／盎司，关键支撑2800-2772美元／盎司区域，破位或引发更深回撤。

国内方面，沪金主连（AU2504）阻力关注676-680元／克，关键阻力688-700元／克；支撑关注667-664元／克，关键支撑上移至658-648元／克。

沪银主连（AG2504）合约阻力8150-8260元／千克，突破有望上攻8450-8600元／千克；支撑位于8000-7950元／千克，关键支撑7870-7760元／千克一线。

（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）