英国四季度GDP意外回暖工党政府暂获喘息之机

 2025-02-13

英国在2024年底意外实现增长，这为工党政府在经济指标持续低迷后带来了一丝喘息之机。英国国家统计局周四公布的数据显示，第四季度国内生产总值(GDP)环比增长0.1%，较第三季度的零增长有所加速。

这一表现优于经济学家预期的产出下降0.1%，避免了2025年初经济复苏迹象不足可能引发的衰退风险。其中，仅12月的产出就环比增长0.4%，超出预期。

虽然这些数据将受到市场分析人士的欢迎，但实际情况显示，私营部门和人均产出已连续两个季度萎缩。

2024年全年GDP仅增长0.9%。英国央行预计经济疲软将延续至2025年，并于上周将今年的增长预期下调一半至0.7%。

这些数据为财政大臣蕾切尔·里夫斯提供了一定的喘息空间，此前工党推动经济增长雄心在开局不利。总体数据的小幅回升可能会提振政府情绪，尤其是在预算责任办公室下月发布关键新预测之前。目前，英国经济规模略高于工党7月上台时的水平。

第四季度的小幅复苏“表明经济几乎停滞，企业正在适应更高的税收和来自海外的不确定性”。他补充道：“10月的预算决定推动了公共部门活动的增长，但导致了私营部门活动的下降。”

数据公布后，英镑延续涨势，创下一周多以来的最高水平。在美元普遍走弱的推动下，英镑本周累计上涨0.9%。

英国国家统计局表示，12月的增长主要由酒吧、批发、电影发行、机械制造和制药行业推动，而计算机编程、出版和汽车销售则出现下滑。

然而，考虑到人口增长因素，情况更为令人失望。人均GDP下降0.1%，连续第二个季度下滑。

英国国家统计局的数据还显示，私营部门陷入衰退，连续第二个季度收缩，而公共部门在医疗、国防和公共管理方面的支出承担了主要增长动力。尽管政府消费增长0.8%，但家庭支出持平，企业投资下降3.2%。英国国家统计局表示，近期就业下降“导致消费者支出持平”。

Bloomberg经济学家Ana Andrade和Dan Hanson表示："2024年最后一个季度的GDP意外增长表明，英国经济避免了冬季衰退。但数据细节并不令人乐观——私人需求仍然非常疲弱，政府支出成为主要增长动力。”

英国经济的不振正在限制工党的支出雄心。据周二的报道称，财政监管机构已下调了其增长预测，上周发布的早期预测显示，里夫斯将面临小额赤字。

“当然，目前很难看到经济在短期内陷入技术性衰退，”abrdn副首席经济学家Luke Bartholomew表示，“尽管如此，预算责任办公室很可能需要大幅下调其增长预测，这将对财政大臣实现其财政规则施加更大压力。”。

自重新执政以来，工党已宣布一系列决策以改善经济供应端，并表明愿意处理争议性问题，例如批准希思罗机场第三条跑道。然而，这些措施可能需要时间才能对经济产生影响，而经济目前仍受到高利率、信心不足以及全球贸易战威胁加剧的拖累。

企业对包含超过400亿英镑(500亿美元)增税的首份预算表示不满，其中包括雇主国民保险缴款增加260亿英镑，调查显示这可能导致失业。

这些数据对英国央行也至关重要，因为其利率制定者需要在顽固的通胀和支持经济的需求之间权衡。上周，英国央行官员投票支持当前降息周期中的第三次降息，但仍坚持谨慎放松政策的指引。英国央行委员会中的鸽派人士越来越担心，经济增长放缓需要更大幅度的降息。