特朗普和美联储将“撞车”？白宫首席经济顾问将与鲍威尔定期会谈

2025-02-17

美国总统特朗普的最高经济顾问表示，他将定期与美联储主席鲍威尔会面，就美国经济交换意见，为总统提供一个向央行传达意见的渠道。

白宫国家经济委员会主任凯文-哈塞特表示，该计划恢复了特朗普第一任期内的做法，不会侵犯美联储不受政治干预的独立性。

哈塞特上周日在哥伦比亚广播公司的《面向全国》节目中说：“鲍威尔是一个独立的人，美联储的独立性受到尊重。关键是总统的意见也可以被听到。他是美国总统。”

特朗普在第一任期内经常批评鲍威尔，呼吁他降低利率，并探讨了解雇他的可能性。在去年10月份接受彭博社采访时，特朗普为“总统就利率是否应该上升或下降发表评论” 的权利辩护，同时表示他会让鲍威尔任满其任期。

特朗普重返白宫后，美国财政部长贝森特2月6日表示，他最近与鲍威尔进行了会晤。他在接受采访时说：“鲍威尔主席和我并不熟悉，所以这次会面很有建设性。”

哈塞特说，他将定期与鲍威尔和其他美联储理事共进午餐，“我们将谈论我们对当前形势的看法，并听取他的意见”。

火热的通胀会让特朗普和美联储“撞车”

在上周公布的1月份消费者价格指数（CPI）高于预期之后，特朗普抑制通胀的承诺变得更加复杂。该报告引发市场震荡，给股市带来压力，同时美债收益率飙升，因为投资者降低了降息预期，有些人甚至重提加息的可能性。

但是，资深经济学家努里埃尔-鲁比尼警告说，不要担心加息，仅仅是延迟降息就可能让特朗普与美联储“撞车”。

“即使只是按兵不动，也会让（鲍威尔）与特朗普发生冲突，因为特朗普现在就想降息，”鲁比尼说。“我们已经看到了这些紧张局势，而且它们还会加剧。”

就在上周的CPI公布之前，特朗普敦促美联储降低利率，并在Truth Social上发帖称，降低利率与他的关税议程“相辅相成”。尽管鲍威尔上周再次表示不急于降息，但特朗普还是呼吁降息。

鲁比尼再度警告说，特朗普政府提出的政策（包括关税）有可能适得其反，加剧当前的通胀压力，而穆迪分析公司首席经济学家马克-赞迪则警告说，消费者将“肩负重担”。

鲁比尼解释说：“关税、保护主义、与我们的朋友和盟友的经济战争，都会导致通胀，降低经济增长。”

赞迪也同样担心特朗普的关税会增加通胀压力，称特朗普的关税提案将加剧通胀、提高利率并抑制经济增长，这些因素将使美联储即将做出的政策决定进一步“复杂化”。赞迪认为，随着能源、食品、二手车和卡车以及机动车保险等多个领域的价格上涨，1月份的CPI数据显示“反通胀即将结束”，这种风险有所上升。

虽然特朗普关税计划的全部范围仍不确定，但穆迪分析公司的全球宏观经济模型预测，如果下个月对加拿大和墨西哥的关税全面实施，并且在没有额外豁免的情况下继续有效，再加上本月早些时候对中国征收的10%额外关税，消费者价格通胀率将在一年内上升0.5%，同期实际国内生产总值将下降0.6%。

而潜在的贸易战也给股市带来了风险。高盛集团的David Kostin早些时候警告说，关税对盈利增长构成了主要的下行风险，他估计美国关税税率每增加5%，2025年标普500指数的盈利预期就会下降约1%至2%。

与此同时，鲁比尼认为，在“温和的” 特朗普政策下，标普500指数今年的回报率将达到“个位数”，他警告说，糟糕的政策可能迫使美联储按兵不动，这可能会增加市场回调的风险。

不过，鲁比尼认为，特朗普政府实施“糟糕政策”的可能性相对较低。他指出，有四条“防护栏”可以防止“糟糕的政策变成真正糟糕的政策”，分别是：市场纪律、美联储独立性、强有力的经济顾问和“债市义警” ，其中“债市义警”可能是特朗普的主要制衡力量。

鲁比尼补充说：“他无法控制投资者......如果（特朗普）的政策不利于经济增长并加剧通胀，投资者就会惩罚他。这将是最有力的制约因素。”