新西兰联储大举降息50基点，强调仍有快速降息空间

2025-02-19

周三，新西兰联储将基准利率下调50个基点至3.75%，符合市场预期，为连续第四次会议降息。

根据声明，随着通胀缓解，利率进一步下降。新西兰联储预计2025年6月官方现金利率为3.45%（此前为3.83%），预计2026年3月官方现金利率为3.1%（此前为3.43%）。

该联储表示，委员会有信心继续降低利率，如果经济状况持续发展，2025年进一步降低官方现金利率的空间仍然存在。

声明称，经济活动仍然疲软，但预计经济将在2025年复苏，贸易限制的增加可能会减少新西兰的经济活动。委员会在中期内具备维持价格稳定的良好条件。对未来通胀的预期、企业的定价意图以及闲置生产能力的程度与消费者物价指数通胀目标的可持续实现是一致的。这为委员会继续下调官方现金利率提供了背景和信心，并且下调速度将快于11月份的预期。

新西兰联储最新预测显示，通胀率将在第一季度从去年年底的2.2%上升至2.4%，但在年中回升后，预计到2026年初将再次放缓至2.2%。央行的目标是实现1-3%通胀目标区间的中点，即2%。“由于汇率下降和汽油价格上涨，新西兰的通胀预计在短期内将会波动，”新西兰联储表示。“未来贸易政策变化对新西兰通胀的净影响目前尚不明确。”

新西兰联储如期宣布降息50基点后，纽元兑美元短线走高，随后下跌，短线波幅扩大至30点。

荷兰国际分析称，新西兰通胀似乎得到了控制，糟糕的就业数据支持了新西兰联储在2月份降息50个基点。利率预测存在下调的风险，“我们对纽元保持看跌”。在经济疲软的背景下，过去两个季度新西兰的通胀一直保持在联储1-3%的目标范围内。自去年11月会议以来发布的每一个指标都显示出经济疲软，并显示出放松货币政策的必要性。最令人担忧的指标是失业率上升至5.1%，几乎达到了新冠疫情的峰值，而职位空缺数量有所下降。

该行表示，本周的风险平衡倾向于纽元下跌。美国的贸易保护主义立场意味着，纽元/美元偏向看跌，至少整个夏天都是如此，可能低于0.55。

澳新银行首席经济学家莎朗•佐尔纳表示，“这可能是最后一次降息50个基点。然而，考虑到新西兰联储对中性利率的中值估计是3%，政策利率低谷的风险倾向于低于我们预测的3.5%。”

“3.75%的现金利率仍然远高于接近3%的中性利率估值，”奥克兰基维银行首席经济学家Jarrod Kerr表示。“因此，利率仍处于抑制需求的水平。而在经历严重衰退之后，这很难被合理化。”

自去年8月开始放松周期以来，新西兰联储一直是同行中最激进的降息者之一，将官方现金利率下调了175个基点。相比之下，美联储在2024年最后几个月降息100个基点后暂停行动，而澳洲联储昨天才开始放松政策，下调25个基点，并表示将对进一步降息采取谨慎态度。