食品通胀飙升 日本央行加息压力倍增

 2025-02-20

日本的食品通胀是管理月度预算的家庭所关注的热门话题，随着大米和卷心菜等主食价格的飙升，食品通胀也越来越成为日本央行关注的焦点。

周五公布的消费者通胀数据将使这一问题再次受到关注。市场普遍预期，1月份整体物价涨幅将从12月份的3.6%上升至4%。这可能会加大日本央行以比此前预期更快的速度加息的压力。

卷心菜价格是五年平均价格的2.6倍，价格已经涨到了几乎与猪肉相同的水平。

4% 的数据将再次确立日本作为七国集团中通胀率最高的国家的地位，与其数十年来深陷通货紧缩泥潭的名声形成鲜明对比。剔除新鲜食品的指数预计仅显示 3.1% 的价格涨幅，使整体数据与核心通胀之间的差距扩大至 2016 年以来的最大差距。

各国央行倾向于以核心数据作为政策指导，部分原因是食品价格受天气、劳动力短缺等各种因素影响，很难通过利率来应对。此外，这些趋势往往是暂时的。

不过，日本央行行长值田和男似乎更加关注食品。他上周表示，在制定货币政策时将考虑食品通胀问题，因为这可能不是暂时的，而且可能会影响消费者的通胀预期。

2010 年以来，新鲜食品价格上涨了 71.9%，约为不含新鲜食品的通胀率的五倍。农业部周二报告称，截至2月9日当周，大米价格较去年同期上涨了 90%。

内阁府最近的一份报告也引起了一些日本央行观察人士的关注。报告指出，关注包括新鲜食品在内的通胀数据越来越重要。日本央行前首席经济学家Hideo Hayakawa表示，这很有意思，因为日本央行在其季度展望报告中使用了一个不包括新鲜食品的指标——核心 CPI——作为其关键通胀指标，尽管日本央行也表示，它监测了一系列指标来判断价格趋势。

Hayakawa 表示：“内阁府注意到新鲜食品价格持续上涨。”“如果新鲜食品价格上涨成为一种趋势，那么核心 CPI 涨幅低于 2% 也没什么问题”，这意味着整体通胀率将在 2% 左右。

政府也对此十分关注。前首相岸田文雄被迫下台的部分原因是人们对包括食品价格在内的通货膨胀日益不满。石破茂面临 7 月底全国大选的可能性。他的执政党在 10 月份的选举中遭遇了自 2009 年以来最差的选举结果，分析师将此结果主要归咎于通货膨胀。

瑞穗银行首席市场经济学家Daisuke Karakama表示：“我不知道日本央行是否还有很长的观望时间。”他预计下一次加息将在 4 月，这是他的基本预测。“日本的通胀率是七国集团中最高的，但政策利率只有 0.5%。日本央行做得还不够。”

交易员们周四将债券收益率推升至 2009 年以来的最高水平，因为他们押注日本央行在当前紧缩周期中的终端利率可能会高于此前预期，或者加息速度会比此前预期更快。

经过三年的生活成本上涨，经济终于摆脱了长期的通货紧缩思维，食品价格的趋势可能会让消费者相信通货膨胀将持续下去。