地缘政治和贸易担忧情绪推升避险需求，黄金迎来八周连涨，ETF持仓创年内新高

2025-02-21

本周，国际金价持续受到避险需求支撑，尽管周五金价回落至每盎司2,930美元以下，但周内仍上涨超过1%。如果本周黄金收涨，这将是自2020年以来最长的连续上涨走势。

根据统计，全球黄金ETF本周新增持仓超过16吨，达到2024年1月以来最高水平，这也意味着黄金市场正在经历自2023年以来最大的单周资金流入。投资者避险情绪持续升温，推动资金大量涌入黄金市场。

特朗普外交政策引发市场避险情绪

周四金价创下历史新高，主要受到市场对美国前总统特朗普可能调整外交政策的担忧影响。特朗普正准备与俄罗斯总统普京会晤，试图就乌克兰冲突达成协议，这一举措可能削弱乌克兰及其欧洲盟友的利益。市场担忧，这可能导致地缘政治风险上升，从而进一步推升黄金的避险需求。

“特朗普不确定的贸易和外交政策使得市场更倾向于黄金作为避险资产。”——高盛分析师

自2024年以来，黄金价格已累计上涨27%，主要受到贸易担忧情绪、全球央行购金增加以及投资者对避险资产的青睐推动。

高盛上调黄金目标价，美元走弱助推金价

高盛集团本周将黄金2025年底目标价上调至3,100美元/盎司，并指出央行购金将成为推动金价上涨的主要动力。随着各国央行不断增持黄金储备，以对冲全球经济和政治不确定性，金价或将进一步上涨。

此外，美元近期的持续走软也对黄金构成利好。美元指数本周有望录得连续第三周下跌，使得以美元计价的黄金对全球投资者更具吸引力。

本周白银、铂金和钯金价格均出现下滑，表明贵金属市场整体存在一定调整压力。

若美元继续走弱，白银可能在黄金带动下迎来反弹，但铂金和钯金可能受到工业需求疲软的拖累。

全球黄金ETF持仓创下年内新高，显示机构投资者对黄金的长期看涨态度。

如果资金持续流入ETF市场，可能进一步推动金价向3,000美元/盎司迈进。

编辑观点：黄金或迎来结构性牛市，但短期需警惕波动

在全球贸易担忧情绪升温、地缘政治风险加剧、美元走软以及央行持续购金的背景下，黄金正迎来新一轮上涨行情。若特朗普政策调整引发更大市场不确定性，金价可能进一步突破3,000美元关口。

不过，短期来看，黄金ETF的大幅增持可能导致市场出现回调压力。此外，美联储货币政策走向、通胀水平及全球经济增长前景，也将对金价走势产生重要影响。投资者需关注美元走势、市场风险偏好变化以及全球央行的购金策略，以判断黄金是否能继续保持强势上行趋势。