黄金破新高后动能减弱，冲击3000需要时间？

2025-02-21

尽管金价近日创下历史新高，但市场动能似乎开始减弱。研究公司Metals Focus表示，投资者可能需要更多耐心才能达到3000美元的目标。

该公司预计，金价将在今年第二季度达到每盎司3000美元的高点，但短期内存在获利了结的风险。美联储的货币政策、经济不确定性以及美国新政府的关税政策仍是金价的驱动因素。

金价已摆脱上周的抛售压力，周四将历史高位刷新至每盎司2954.89美元。然而，美联储的灵活货币政策立场仍然是黄金面临的阻力。美联储1月货币政策会议的纪要反映了当前的市场情绪，即由于通胀风险仍然高企，美联储并不急于降息。市场预计其在7月会议之前不会降息。

不过，Metals Focus指出，美国货币政策和美元强势已成为影响金价的次要因素。分析师表示：“今年黄金的强势主要受到经济不确定性加剧的推动，在某种程度上也与美国新政府政策（尤其是关税措施）相关的不确定性有关。”

该公司解释说，随着银行和投资者对冲潜在关税风险，大量实物黄金和白银涌入纽约的金库，这导致伦敦场外交易（OTC）市场出现严重的流动性问题。在流动性不足的市场中，强劲需求为黄金和白银提供了一些短期看涨势头。

尽管地缘政治不确定性继续支撑黄金和白银，但Metals Focus认为，在日益复杂化的市场中，风险正在增加。这家总部位于伦敦的研究公司解释说，在高价环境下，美国珠宝需求继续低迷，尽管降幅小于预期。他们指出，美国珠宝市场是全球第三大市场。

分析师指出：“我们估计，去年第四季度按重量计算的销售额同比仅下降4%，这一结果好于2024年初许多联系人担心的水平。主要原因包括仍然强劲的就业市场，以及即使在家庭预算紧张的情况下仍存的圣诞礼物购买需求。”

然而，预计今年的市场疲软将更加明显，部分原因是婚礼数量的结构性下降。分析师表示：“我们对今年黄金珠宝总需求持谨慎态度。即使我们看到订婚数量恢复，行业仍将不得不应对越来越多的高价珠宝，尤其是在政治不确定性几乎没有缓解的情况下。因此，全年需求可能比2021年的峰值低13%，甚至低于2019年的水平。”