瑞达期货：金银比有望持续回落

2025/2/25

隔夜，沪金主连合约涨0.36%至687.12元/克，沪银主连跌0.72%至8017元/千克。

地缘方面，白宫表示特朗普对本周完成俄乌冲突谈判持乐观态度，乌克兰总统泽连斯基称乌克兰和美国正在“富有成效”地推进经济协议，地缘风险缓和或对金价构成压力。

经济数据方面，美国2月达拉斯联储商业活动指数录得-0.03，低于预期值-0.05。近期美国经济数据小幅走弱：上周五公布的标普全球PMI初值数据显示，服务业意外陷入收缩区间，叠加报告指出投入成本攀升及企业预期走弱，市场对美国经济前景的担忧情绪升温。此外，政府政策不确定性上升也加剧了市场担忧，交易员小幅加大对美联储年内降息的押注。特朗普政府近期宣布对汽车、半导体和医药等产品加征新关税，加剧全球贸易紧张局势，黄金避险属性得到提振。需求端，中国和印度实物黄金需求疲软，高价抑制了购买意愿。

展望后市，中长期上行逻辑依然稳固，但当前高位回调压力显现，外盘黄金3000美元的心理关口面临较强阻力。白银方面，近期白银投机净多头头寸亦增加，在黄金面临高位回调的压力下，金银比有望持续回落。

操作上建议，暂时观望为主。