事关金价走势，多机构提醒短期或有回调风险！

中国商报 2025-02-25

伴随金价节节攀升，春节假期后资金加速涌入黄金相关ETF，多只ETF份额创历史新高。业内人士认为，从长期来看，黄金依然是值得重视的大类资产。同时，国内保险机构试点投资黄金，有望带来超千亿元增量资金。不过，当前金价处于历史高位，短期回调风险不容忽视。

资金涌入黄金相关ETF

据Choice测算，截至2月20日，春节假期以来主要投资黄金现货合约的黄金ETF累计净申购额近120亿元。其中，华安黄金ETF累计净申购额为32.07亿元，博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF均为20亿元左右。

伴随资金的持续涌入，华安黄金ETF、博时黄金ETF、国泰黄金ETF规模创历史新高。以华安黄金ETF为例，截至2月20日，规模为349.59亿元，创历史新高，这也是目前国内最大的黄金相关ETF。

公开数据显示，赛道最低费率的黄金ETF相比2023年年底规模翻10倍，自2024年10月17日降费以来，规模快速增长，近10个交易日获资金净申购5.6亿。

保险机构试点投资黄金带来增量资金

近日，国家金融监督管理总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，试点保险公司可以中长期资产配置为目的，开展投资黄金业务试点。在业内人士看来，这一举措有望为黄金市场带来千亿元增量资金。

博时基金的基金经理王祥表示，根据保险公司体量和试点投资比例限制，保险资金可带来1000亿元至2000亿元的规模增量，最大增量约为2024年央行增持量的7倍。虽然建仓过程可能较为漫长，但是鉴于保险资金投资期限长的特点，其持有的黄金资产相对稳定，从长期来看将为黄金市场带来利好。

中国银行研究院高级研究员杨娟认为，黄金兼具货币属性与商品属性，是重要的金融产品，能够有效应对通货膨胀风险，具备长期保值功能。但需要关注的是，黄金作为金融资产，其价格易受到国内外多因素影响，具有波动性。

金价短期或有回调风险

今年以来，黄金价格频创新高，多只黄金相关ETF净值水涨船高，但上周五，金价剧烈震荡，其后续走势也成为市场关注的焦点。

从短期交易维度来看，据华泰证券测算，相对于伦敦金现货，COMEX黄金溢价一度增至近70美元/盎司，套利需求导致大量黄金由伦敦运往纽约。不过，从节奏上看，黄金跨市场套利交易或接近尾声，短期不排除面临回调压力。随着COMEX黄金库存的快速增加，其总额已超过投机净多头头寸，交割压力大幅下降，这在一定程度上打压了多头情绪。

“在资产配置中，黄金具有抗通胀、分散风险的作用。”融通基金提醒，对于普通投资者而言，当前金价处于历史高位，短期回调风险不容忽视。

兴证全球基金认为，从中长期看，金价上行仍有支撑逻辑，但黄金价格已处于高位，波动可能会加大，投资者要密切关注国际经济形势、地缘局势以及美联储政策的变化，这些因素都可能对金价产生影响。同时，投资者应合理配置资产，不要把所有的“鸡蛋”都放在黄金这一个“篮子”里，可通过分散投资、设置止损线等方式降低投资风险。（赵熠如）

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自上海证券报、每日经济新闻、经济日报