一德期货：隔夜外盘金银同时回落

2025/2/26

隔夜外盘金银同时回落，Comex金银比价继续回升。美股分化，原油、美元下跌，VIX、美债上涨。消息面上，美国总统特朗普指示商务部长根据《贸易扩展法》对铜进口启动新的国家安全调查，将依据调查结果决定是否征收关税以及税率。2027年票委、里士满联储主席巴尔金表示，当前支持采取观望态度，直到通胀明显朝着2%的目标回落才考虑降息。

经济数据方面，美国2月谘商会消费者信心指数98.3，预期102.5。名义利率回落幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率继续走低对黄金支撑增强。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金开始分化，前者连续6日增持，截至2月25日，SPDR持仓907.82吨（+0.29吨），iShares持仓13655.67吨（-73.61吨）。金银投机资金表现分化，后者连续2日小幅减持，CME公布2月24日数据，纽期金总持仓52.98万手（+4464手）；纽期银总持仓16.81万手（-949手）。

技术上，纽期金银放量调整，中短期错位顶部共振威力显现，开启日线级别调整概率大增。

策略上，价格暂未企稳观望为主，空仓者建议等待黄金调整后的入场机会。