黄金涨到顶了？以巴菲特投资法则为尺，专家敲响警钟

 2025-02-26

黄金价格在过去一年中飙升。然而，专家表示，投资者应该谨慎。一位顾问建议考虑沃伦•巴菲特的法则：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”专家说，黄金应该只占投资组合中很小的比例，在一个多元化的投资组合中可能只占1%或2%，甚至更少。

截至周二，追踪金价的SPDR Gold Shares基金(GLD)在2025年上涨了约11%。过去一年的回报率增长了约42%。今年以来，黄金期货价格也上涨了约10%，目前较去年同期上涨了36%。相比之下，标普500指数在2025年上涨了约1.5%，过去一年上涨了17%。

美国注册理财规划师、Claris Financial Advisors老板兼总裁的Lee Baker表示，一年前他还没有接到客户关于黄金投资的电话。但现在，他正在处理大量相关的询问。对此，他认为，投资者最好记住沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的经典法则：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。在我看来，当涉及到黄金时，每个人都开始变得贪婪。”

Baker指出，一般投资者对黄金的配置不应超过多元化投资组合的3%。他说，受到高回报诱惑的投资者可能会做出下意识的反应，购买大量黄金，并在此过程中犯了高买低卖的常见投资错误。

Baker称：“如果你想用黄金赚钱，你就需要买卖黄金，而且最好是在合适的时候卖出。如果你现在进场，你是在高点买入吗?我不知道。”

富国银行投资研究所高级全球市场策略师、全球股票和实物资产主管Sameer Samana解释说，投资者通常在动荡时期将黄金视为避风港，并在高度不确定性的情况下购买黄金。他说：“我认为我们现在就可以归于这个因素。尽管如此，在真正的危机时期，债券的表现比黄金更耀眼。”

此外，Samana指出，许多投资者购买黄金是因为他们认为这是一种很好的通胀对冲工具。(数据并不总是支持这种投资论点。)他说，最近的数据显示，抑制通胀的进展可能已经停滞，这令投资者感到担忧。

Samana表示，美国对俄罗斯的制裁始于2022年，在过去一年或更长时间里，这一直是黄金回报的“涡轮增压器”。他说，与一年前的价格相比，这推高了黄金需求，金价也随之上涨。

“不要追逐”黄金的回报，Samana表示：“总体而言，你可能希望在(当前)水平上对贵金属持观望态度。”

专家们预计黄金不会继续发光发热。Baker说：“在我看来，金价没有理由继续大幅上涨，除非出现某种旷日持久的战争，我当然不希望如此。”

Baker建议，不要购买实物黄金，而是通过交易所交易基金(ETF)之类的基金或投资黄金矿业公司的股票来投资黄金。Baker说，如果投资者需要出售资产，基金和股票通常流动性更强。Baker说，拥有大量实物黄金的投资者可能会有额外的麻烦，需要将其存放在某个地方并为其投保。保险每年可能使投资者损失其黄金价值的1%到2%，甚至更多。

与Baker的观点类似，Samana认为，投资者在多元化的投资组合中持有1%至2%的黄金可能是可以接受的。

Samana表示，有意购买黄金的投资者应将其视为更广泛的大宗商品投资组合的一部分，其中可能包括对能源、农业和铜等贱金属以及黄金等贵金属的配置。他说，富国银行的投资模式中，大宗商品的总体配置比例从保守投资者的2%到更为激进的7%不等。