一德期货：隔夜外盘金银同时反抽

2025/2/27

隔夜外盘金银同时反抽，Comex金银比价开始回落。美股分化，VIX、原油下跌，美债、美元上涨。

消息面上，美国总统特朗普表示，针对墨西哥和加拿大进口商品的关税将于4月2日生效。据白宫官员透露，如继续延期需等待对两国为确保边境安全、阻止芬太尼和移民流入美国而采取的行动进行审查。同日特朗普表示将很快宣布对从欧盟进口的商品征收25%的关税。名义利率回落幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率继续走低对黄金支撑增强。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金继续分化，截至2月26日，SPDR持仓906.96吨（-0.86吨），iShares持仓13658.51吨（+2.83吨）。金银投机资金同时流出，后者连续3日减持，CME公布2月25日数据，纽期金总持仓51.22万手（-17606手）；纽期银总持仓16.37万手（-4376手）。

技术上，纽期金银缩量反抽形成中继形态，中短期错位顶部结构犹存，前者开启日线级别调整概率仍大。

策略上，相对高位观望为主，空仓者建议等待黄金调整后的入场机会。